亞馬遜股票到2030年能否達到$5 兆美元？這是支持的理由

亞馬遜股價已展現出驚人的強勁，該公司市值在近期市場快照中攀升至2.37兆美元。然而，一些分析師和投資者仍堅信未來潛力更大——特別是認為亞馬遜股價到2030年可能突破5兆美元。這意味著在約四年的時間裡，潛在的漲幅將達到111%，這絕對可以算作是市場的驚人回報。但這個雄心勃勃的目標是否現實，還是僅僅是幻想？答案在於分析亞馬遜最具實力的業務板塊及其成長軌跡。

AWS與廣告才是真正推動亞馬遜盈利的引擎

大多數人認識亞馬遜，是通過其零售平台。這個電子商務平台提供豐富的商品選擇和快速的Prime會員配送，已成為家喻戶曉的品牌。然而，這種能見度掩蓋了投資者真正關心的核心：亞馬遜的真正盈利引擎是AWS（亞馬遜網路服務）和其廣告業務。

傳統的線上零售板塊已趨於成熟。在第一季，電子商務商店和第三方賣家服務的年增率約為5-6%，雖然可觀，但並不突出。由於市場飽和，這種緩慢的增長完全在預期之中。若要讓亞馬遜股價升值到足以支撐5兆美元市值，投資者必須專注於真正具有動能的部分。

AWS，亞馬遜的雲端運算部門，主要受益於兩個長期趨勢：企業從本地基礎設施遷移到雲端，以及對AI工作負載的爆炸性需求。這兩個趨勢在數字上都十分明顯。第一季AWS營收同比激增17%，營運利潤同期攀升23%。更令人印象深刻的是，AWS保持39%的營運利潤率——這一盈利水平遠高於零售業。儘管AWS僅佔公司總營收的19%，但卻貢獻了亞馬遜總營運利潤的63%。這種高利潤率結構使AWS在任何5兆美元估值場景中都扮演關鍵角色。

廣告是亞馬遜的另一個主要成長動力。這個板塊在第一季同比增長18%，成為亞馬遜增長最快的部門。儘管亞馬遜未公開披露廣告的利潤率，但類似平台如Meta Platforms的營運利潤率通常在35-40%之間。考慮到亞馬遜擁有無與倫比的購物行為數據，合理預測其廣告業務也能維持類似的利潤率。

為何傳統電子商務不應分散亞馬遜更大機會的注意力

零售板塊雖然能帶來品牌知名度，但並不提供實現股價指數倍數增長所需的利潤槓桿。可以這樣理解：亞馬遜的線上購物業務可能服務數十億用戶，但利潤空間狹窄，而AWS和廣告則在每一美元營收上帶來超額回報。

這個區別在預測亞馬遜到2030年的股價表現時尤為重要。公司邁向5兆美元估值的路徑，不依賴零售業的加速，而是依靠AWS和廣告擴大營收規模，同時保持其卓越的經營經濟性。

支撐亞馬遜達成5兆美元估值的數據分析

為了評估5兆美元是否可行，從目標倒推是有幫助的。目前，亞馬遜股價的市盈率約為33.1倍營運利潤。假設長期正常的市盈率為25倍，則到2030年亞馬遜需要產生約2000億美元的年度營運利潤，才能達到5兆美元的估值。目前，亞馬遜在12個月內的營運利潤約為720億美元。

這個2000億美元的目標需要大幅成長，但只要數學成立，仍是可行的。如果AWS和廣告在未來四年內都能實現每年15%的複合增長率，它們的滾動12個月營收將分別達到約2410億美元和1260億美元。以40%的預期營運利潤率計算，這兩個板塊單獨就能產生約1470億美元的營運利潤。剩餘的亞馬遜業務（零售、國際及其他服務）則需貢獻額外的530億美元營運利潤。

考慮到亞馬遜的規模、現有基礎設施以及國際業務日益增長的盈利能力，這部分非核心業務的額外貢獻看起來完全合理。數學顯示，只要AWS和廣告按預期表現，亞馬遜股價實現5兆美元目標是有可能的。

2030年前亞馬遜股票的投資前景

分析結果顯示，亞馬遜股票是一個具有吸引力的長期投資機會。到2030年達成5兆美元的路徑，不依賴於突破性創新，而是建立在雲端運算採用、AI工作負載遷移和數字廣告增長的持續趨勢之上。這些趨勢沒有任何放緩的跡象。

對於具有多年投資期限的投資者來說，亞馬遜股票提供了接觸這些強大長期趨勢的機會，並且公司已展現出卓越的執行能力。AWS和廣告的利潤率證明，亞馬遜已建立了超越零售傳統的真正盈利業務。隨著這些板塊的成熟與擴張，未來幾年它們應該會越來越多地推動股東回報。