市場反彈重塑格局，科技股與加密貨幣股領跑復甦

美國主要股指週五強勁反彈，顯示經歷動盪一週後投資者信心重新回升。標普500指數漲幅達+1.97%，道瓊工業平均指數則大漲+2.47%，創下新高。納斯達克100指數上漲+2.15%，同期3月迷你標普期貨(+1.92%)和3月迷你納斯達克期貨(+2.07%)亦同步上揚。這次廣泛的股市反彈標誌著一個決定性的轉變，先前遭受重創的科技股和半導體股收復了本週早些時候的重大跌幅。

股市的反彈由多重催化劑共同推動。一個意外的好消息來自密西根大學2月消費者信心指數的飆升——上升0.9點至57.3，達到六個月高點，提供了消費者樂觀情緒穩定的關鍵證據。這一數據超出預期的55.0，為擔心經濟動能的市場帶來安慰。此外，12月美國消費者信貸數據強勁，增加了240.45億美元（遠高於預期的80億美元，並創下一年來最大增幅），顯示經濟韌性，提振投資者對多個行業股票的需求。

科技與半導體股從週內跌勢中反彈

半導體和人工智慧基礎設施股成為週五反彈的主要受益者，這些股票從早前的拋售中大幅回升。ARM控股和超微電腦（Super Micro Computer）漲幅均超過11%，而英偉達（Nvidia）則擴大漲幅超過8%，成為道瓊工業指數中的表現佼佼者。半導體板塊，包括超微（+8%）、KLA公司（+8%）、Lam Research（+8%）和Marvell Technology（+8%）展現出同步的強勁。支撐基礎設施的公司如博通（+7%）、應用材料（+6%）、ASML（+4%）和英特爾（+4%）也受益於機構對科技股的重新青睞，反映出對人工智慧投資論點的信心逐漸恢復。

比特幣反彈推動加密貨幣相關股票上漲

週五比特幣的顯著反彈——從1.25年低點反彈超過11%——引發了加密貨幣敏感股的連鎖反應。這一反彈發生在市場穩定的跡象之中，Coinglass數據顯示週四美國比特幣ETF資金流出4.34億美元，儘管在過去24小時內約有21億美元的槓桿多頭頭寸被清算，暗示強制拋售可能已接近尾聲。微策略（MicroStrategy）領先加密貨幣相關股票，漲幅達26%，馬拉松數字控股（Marathon Digital Holdings）上漲22%，Riot Platforms漲19%，Galaxy Digital Holdings上升16%，Coinbase Global則上漲12%。這些股票的強勁表現凸顯出加密貨幣的復甦動作如何深刻影響股市，為持有數字資產生態系統的投資者創造了豐厚的機會。

經濟數據與聯準會分歧影響市場情緒

週五的市場動態受到聯邦儲備官員傳遞的混合信號影響，為股市表面上的反彈蒙上一層不確定性。副主席菲利普·傑斐遜（Philip Jefferson）表現出樂觀態度，表示他仍“謹慎樂觀”美國經濟前景，並暗示強勁的生產力增長可能有助於將通脹率拉回聯準會的2%目標。這種鴿派立場與亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）更鷹派的立場形成鮮明對比，他強調“聯準會必須保持貨幣政策的限制性，以使通脹回到2%”。這一政策分歧反映出聯儲內部對未來路徑的真實辯論，尤其是在通脹預期呈現微妙變化的背景下：1年期通脹預期降至3.5%（13個月低點，超出預期），而5-10年期通脹預期則上升至3.4%，略高於3.3%的預期。

債券市場吸收了這些交錯的信號，3月10年期國債收益率小幅下降，10年期收益率上升2.2個基點至4.202%。最初的國債反彈推動收益率下降，但隨著股市反彈降低了避險需求，加上改善的消費者信心數據，債券市場受到壓力。國際政府債券市場反應不一——德國10年期國債收益率反彈至2.842%，收盤持平；英國10年期國債收益率則下跌4.4個基點至4.514%。歐洲經濟數據呈現混合信號：德國工業產出月度下降1.9%（不及預期的-0.3%），但12月出口增長4.0%（預期1.1%），進口則上升1.4%（預期0.2%）。

季報季推動各行業股價表現

第四季財報成為推動股價的強大動力，結果驗證了反彈的基礎。在截至週五的報告中，標普500指數的293家公司中，有79%超出預期，顯示市場預估可能偏保守。彭博情報預計，標普500指數第四季盈利將增長8.4%，連續第十個季度實現年比年增長。然而，這種整體強勁掩蓋了顯著的差異：剔除“宏偉七巨頭”科技股後，第四季盈利增長放緩至4.6%，凸顯科技巨頭對整體市場盈利的巨大貢獻。這種分歧對於追求廣泛股票敞口與專注於巨型科技股的投資者具有重要意義。

市場預期近期降息的可能性較低，掉期合約僅折扣19%的概率在3月17-18日的政策會議上降息25個基點。海外股市與美股反彈表現不一，歐元STOXX 50指數漲1.23%，但中國上證指數下跌0.25%，日本日經225指數則溫和上漲0.81%。

個股動態：反彈中的贏家與輸家

除了行業趨勢外，個別公司財報和企業指引也影響了週五的股價走向。比爾控股（Bill Holdings）展現出超預期的表現，股價飆升36%，因為第二季調整每股盈餘達0.64美元（超出預期的0.56美元），並將全年指引從2.11-2.25美元上調至2.33-2.41美元，超出市場預期的2.23美元。Roblox在第四季訂單達22億美元（預期為20.9億美元）後，股價上漲9%，全年指引為82.8-85.5億美元（高於預期的80.5億美元）。Gen Digital則因全年調整後每股盈餘指引2.54-2.56美元，與預期一致，股價上漲7%。

工業和金融股也加入反彈行列，卡特彼勒（Caterpillar）漲6%，因中信建投首次給出“跑赢大市”評級，目標價800美元；Vistra公司則漲4%，因高盛將其評級由中性升至買入，目標價205美元。雅詩蘭黛（Estee Lauder）則小幅上漲2%，因花旗將其評級由中性升至買入，目標價120美元。

另一方面，部分股票大幅下挫，反映出執行風險和估值擔憂。莫利納醫療（Molina Healthcare）跌25%，成為標普500中表現最差的股票，因為其第四季意外虧損2.75美元/股（預期盈利0.41美元），全年指引也極度悲觀，預計調整後每股盈餘至少5美元，遠低於預期的13.71美元。Stellantis下跌23%，原因是披露2025年下半年約222億歐元的業務重整費用，幾乎是市場預期的兩倍，顯示公司面臨重大結構性挑戰。Doximity下跌16%，因全年收入指引為6.425-6.435億美元，低於預期的6.456億美元。Illumina下跌9%，因第四季調整毛利率為67%，略低於預期的68.1%。亞馬遜（Amazon.com）則下跌5%，成為納斯達克100中表現最差的股票之一，原因是公司宣布今年將在數據中心、晶片和設備上投資2000億美元，這一巨大人工智慧投資引發投資者對長期回報的擔憂。

未來一周將有大量公司公布財報，包括AECOM、Amentum Holdings、Amkor Technology、Apollo Global Management、Arch Capital、Becton Dickinson等，預計將持續影響個股走勢和整體市場情緒。