#比特币跌幅逼近历史极值 比特幣的熊市遠未結束，现在抄底？為時尚早。

熊市才剛剛進入第一階段的尾聲，真正的全球共振下跌（第二階段）還沒來。
現金為王，耐心等待。等第三階段的絕望出現，那才是真正撿籌碼的時刻。

真正的熊市框架已經確立，分為三個階段，我們目前正處於第一階段，即將滑向最殘酷的第二階段。

第一階段：開端（已發生）
流動性在2025年第三季度已經崩潰。作為對資金最敏感的小規模資產，比特幣率先掉頭向下。這其實是市場的領先指標，往往比宏觀經濟轉向要提前好幾個月。當精明資金悄悄離場時，它反應最快。而在這個階段，死忠多頭只會盲目喊著“牛市回調”，卻拿不出任何資金流入的證據——除了編故事，他們一無所有。

第二階段：傳導（即將到來）
這是一個規模高達100萬億美元的全球股市。它像一艘巨型超級油輪，轉向緩慢，但一旦 momentum 逆轉，後果不堪設想。這是比特幣熊市的中期階段，屆時所有風險資產都將被卷入漩渦。到那時，不會再有任何爭議——我們無疑身處熊市。

第三階段：曙光（最後的洗劫）
流動性開始好轉，資本外流趨於穩定，投資者慢慢回歸。

但諷刺的是，最終的價格暴跌往往發生在這個階段，可能在資金拐點之前或之後不久。這是對最後堅守者的終極洗劫。
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