BTC跌入風險區：伯里預警的死亡螺旋機制

比特幣在過去兩週持續承壓，當前價格觸及$69.78K，跌幅創出新低。投資大師邁克爾·伯里（Michael Burry）日前發出尖銳警告——企業比特幣持有者正面臨一場「死亡螺旋」風險，這一觀點再次將加密貨幣市場的系統性風險推到舞台中央。伯里強調，如果比特幣再跌10%，被迫平倉的連鎖反應可能觸發一場自我加強的下跌螺旋。

伯里「死亡螺旋」警告背後的風險邏輯

邁克爾·伯里以其在2008年房地產危機中的精準做空而聞名。他此次的警告基於一個看似簡單但致命的邏輯：企業比特幣持有者已成為市場的關鍵支撐。一旦價格跌破臨界點，這些機構投資者將面臨融資壓力，被迫拋售比特幣以保持帳戶餘額。Strategy作為最大的企業級比特幣持有者，此類風險尤為明顯。

伯里指出，比特幣並未像黃金和白銀那樣在美元貶值的大背景下獲得估值提升，反而持續下跌——這削弱了它作為價值儲存工具的叙事。當預期破滅時，持有者開始失去信心，這正是螺旋式下跌的導火索。

死亡螺旋的機制：為何一個暴跌會引發連鎖反應

這種風險的核心在於反饋循環。企業持有者的拋售不僅會直接壓低價格，還會激發散戶的跟風拋售，進一步加速下跌。價格每下跌一個百分點，就有可能觸發更多持有者的止損和平倉，形成一個自我強化的負反饋螺旋。礦工、小型基金、個人投資者會一個接一個地加入拋售行列，每一波都加劇市場的信心崩潰。

現貨市場數據揭示持續的拋售壓力

根據Coinglass的最新數據顯示，過去兩週現貨市場持續出現淨流出。這不是一兩天的波動，而是系統性的持續拋售。當市場下跌時，傳統的「低位吸籌」策略並未出現——沒有大額買單承接，反而是一波波的離場。這種模式直接印證了伯里的擔憂：持有者在持續減持，而非逢低加碼。

現貨流出的持續性表明，市場參與者對後續走勢缺乏信心。如果企業和大戶真的相信這是底部機會，他們會買入；相反的行為則顯示他們正在去風險化。

技術面：指標已入超賣但反彈乏力

從圖表來看，比特幣的日線技術指標已進入極端區域。RSI跌至28.75，這是自2024年11月以來的最低水平，理論上超賣通常預示反彈。但目前的反彈嘗試始終受到多條均線的壓制。

20日均線在84,468美元，50日均線在88,280美元，100日和200日均線分別在92,655美元和97,132美元。比特幣目前遠低於這些平均線構成的「均線網」，整個價格結構呈現持續的低點與更低點——標準的下跌趨勢。

在2小時圖上，比特幣曾短暫跌破布林帶下軌（74,743美元），之後快速反彈至76,650美元，但隨即在20周期簡單均線（77,435美元）處遇阻。Supertrend指標在78,137美元保持空頭信號，確認了短期內上升勢頭的脆弱性。

支撐位與下行風險

74,000美元作為近期支撐已逐漸失效。如果這一水平也被跌破，市場的關注點將轉向65,000美元——那才是真正的重大需求區。一旦這個區間也失守，市場可能面臨更加嚴重的信心危機。

布林帶的上軌在80,126美元。對多頭而言，需要收盤站穩這個位置才能開始討論反轉。否則，目前的任何反彈都只是下跌趨勢中的短期喘息。

前景：螺旋還是穩定？

樂觀的情形是：比特幣在75,000美元附近完成底部確認，隨後一次有力的反彈重新收復84,468美元的20日均線。這需要企業情緒的穩定和現貨買盤的介入——但目前這兩個條件都不具備。

悲觀的情形則是伯里理論成真：跌破74,000美元，企業和基金開始被迫平倉，激發市場的死亡螺旋，價格快速下探65,000美元。考慮到現貨持續流出和企業資產負債表的壓力，這個風險絕非虛言。

當下的關鍵是觀察企業持有者的動向和現貨市場的資金流動。如果平倉潮開始，整個市場的下行螺旋可能比任何人預期的都要快。