美國證券交易委員會 (SEC)：為什麼這個機構在制定加密貨幣市場的規則？

每位加密貨幣市場的交易者或多或少都會遇到關於SEC決策的新聞，但並非所有人都理解為何美國這個機構會對全球數字資產產業產生如此決定性的影響。儘管美國證券交易委員會（SEC）僅在美國境內具有管轄權，但其行動卻幾乎震撼整個加密貨幣市場。讓我們來了解這個系統的運作方式，以及為何SEC的決策會成為全球的信號。

成立歷史與主要職權

SEC成立於1934年，正值1929年金融大崩潰與大蕭條之後。自成立以來，這個聯邦機構一直負責確保美國證券法規的遵守。其主要任務是通過制定明確的規則和嚴格的監管來保護投資者的利益。

目前，SEC由主席加里·根斯勒（Gary Gensler）領導，他對加密貨幣的立場相當強硬，並且經常成為行業內激烈討論的焦點。根斯勒認為，大多數數字資產應被視為證券，並受到嚴格監管。

內部組織：架構與責任分工

SEC的功能架構由五個主要部門組成，每個部門負責不同的監管範疇：

• 投資管理部門：監督投資基金和顧問的運作，確保其符合規定標準。

• 公司金融部門：負責發行人信息披露和財務報告的審查。

• 市場交易部門：監控交易的公平性，防止市場操縱。

• 執法部門：調查違規行為，追究責任。

• 分析中心：研究新趨勢、風險與創新，以調整監管策略。

SEC的使命：從傳統股票到加密貨幣

最初，SEC的影響範圍局限於傳統的股票和債券市場。然而，隨著加密貨幣產業的爆炸性增長，該委員會開始積極擴展對去中心化金融（DeFi）領域的監管。這是因為美國仍是全球最大的金融中心，美國監管機構的任何決策都會自動影響全球市場。

SEC的主要任務包括：

• 確保聯邦金融法律的遵守
• 保護投資者免受詐騙和操縱
• 促進證券發行與交易的透明度
• 監控市場狀況並調整監管規範
• 批准新證券和債券的發行
• 監督公司向股東披露的信息
• 監管企業合併與收購
• 審查自律組織的運作

實際影響：重大訴訟與後果

在根斯勒的領導下，SEC對加密貨幣的立場顯著收緊。委員會認為，許多數字代幣實質上是證券，儘管其發行者不承認如此。根斯勒只承認比特幣是商品，而非證券，並要求其他所有資產進行嚴格註冊。

這導致了一系列引人注目的案件：

針對Binance的案件成為整個加密產業的震撼。SEC指控這家主要交易所未經註冊銷售證券，違反投資者保護法規。

與Coinbase的法律糾紛包括指控該平台通過交易應該註冊為證券的代幣賺取了數十億美元。SEC聲稱，Coinbase作為未註冊的交易所和經紀商運作。

對Ripple的訴訟於2020年底提起。SEC聲稱，該公司通過銷售XRP籌集了超過12億美元，這些被該委員會視為未註冊的證券。

對PAXOS的行動引發了對穩定幣BUSD的警告。委員會宣布BUSD為未註冊證券，導致價格大幅下跌，並花了數天時間才恢復。

穩定幣與去中心化金融的監管體系

此外，SEC也在擴大對穩定幣市場的關注，包括流行的USDT和USDC。委員會要求穩定幣發行者披露其儲備信息，並符合嚴格的財務報告標準。同時，該機構也在研究DeFi平台，試圖將傳統監管規範應用於這些去中心化服務，但由於其本質的去中心化，面臨較大阻力。

美國監管者的全球影響

儘管SEC的管轄範圍技術上僅限於美國市場，但幾乎所有加密貨幣交易所，不論註冊國家為何，都不得不考慮其決策。這是因為許多大型平台希望進入美國市場，而美國用戶佔據全球市場的重要份額。因此，SEC的任何強硬決策都可能引發全球範圍內的拋售潮。

總結思考

理解SEC的角色與影響對所有加密貨幣市場參與者都至關重要。這個監管機構在界定哪些數字資產屬於證券、哪些則不在其管轄範圍內方面扮演著關鍵角色。SEC的決策影響著主要交易所的策略，左右代幣價格，並塑造投資者對產業的整體看法。儘管加密社群經常批評根斯勒的做法過於保守，但事實上，SEC仍然是全球數字資產市場監管中最具影響力的力量。