#CFTCOKsBankStablecoins 一個安靜但重要的受規範加密貨幣勝利

在2026年2月6日，美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 重新發布了2025年12月發布的員工信函25-40，並做出了一個小但具有意義的澄清。儘管這次更新表面上看起來微不足道，但它對受規範穩定幣和機構加密貨幣市場的未來具有重要影響。
原始信函對期貨委員商 (FCMs) 採取了“無行動”立場。這意味著只要遵守嚴格的保障措施，CFTC 就不會對 FCM 接受某些支付穩定幣作為期貨和衍生品交易的保證金或抵押品採取執法行動。它還允許在隔離的客戶賬戶中有限度地持有這些穩定幣。
然而，原始措辭無意中遺漏了國家信託銀行作為合格穩定幣發行人的資格。
🏦 2026年有何變化？
2026年2月的重新發布糾正了這一疏漏，明確承認國家信託銀行為合格支付穩定幣的批准發行人。
國家信託銀行是由聯邦授權、由貨幣監理署 (OCC) 監管的機構。與傳統零售銀行不同，它們專注於保管、信託和數字資產服務，並且可以在全國範圍內運營。
此前，來自州監管發行人如 Circle 或 Paxos 的穩定幣已被明確涵蓋。現在，聯邦授權的信託銀行享有同等待遇。
簡單來說：
銀行發行的穩定幣現在在衍生品市場中與主要的加密原生穩定幣處於相同的監管地位。
📌 為什麼 CFTC 會做出這一變化？
在發布2025年12月的信函後，監管機構意識到合格發行人的定義過於狹窄。CFTC 隨後澄清，它從未打算排除國家信託銀行。
因此，2026年2月的更新是一個技術性修正，而非重大的政策轉變。它確認聯邦監管的加密銀行一直應該被納入其中。
這加強了監管的一致性，並避免了對合規機構的不必要障礙。
🔗 這如何融入更廣泛的美國加密貨幣框架
這次更新與2025年 GENIUS 法案後的更廣泛的美國監管推動相一致，該法案建立了第一個全面的聯邦支付穩定幣框架。
根據這項法律：
穩定幣必須以1:1的儲備全額支持
發行人必須提供明確的贖回權利
適用反洗錢和合規標準
銀行子公司和 OCC 授權的實體被允許作為發行人
通過更新員工信函25-40，CFTC 正在將這些受規範的穩定幣整合到期貨和衍生品市場中——使其成為可信賴的金融基礎設施。
📈 對加密市場的主要影響
1️⃣ 更多機構級穩定幣
傳統和聯邦監管銀行現在可以發行在衍生品交易中被完全認可的穩定幣。這增加了信任、競爭和長期穩定性。
2️⃣ 改善交易效率
期貨交易者可以直接使用受規範的穩定幣作為保證金，而不必不斷轉換成法幣。這降低了摩擦，提升了流動性。
3️⃣ 公平競爭
聯邦信託銀行不再比州許可發行人處於劣勢。監管平等促使更多機構進入該領域。
4️⃣ 更強的傳統金融與加密的橋樑
此舉有助於融合傳統金融與區塊鏈基礎設施，減少不確定性並提升合規標準。
5️⃣ 風險控制保持完整
所有現有的保障措施仍然有效：隔離規則、風險管理、儲備要求和審計。這不是放寬標準。
⚠️ 這不是什麼
這次更新並不意味著：
銀行可以無限制地印製穩定幣
儲備可以是部分的
監管會減少
所有合格的穩定幣仍然是法幣支持、受監管且受到嚴密監控的。
這是一個受控的擴展，而非放鬆監管。
🌐 為什麼這對加密貨幣是看漲的
雖然不會成為頭條新聞，但這一變化在結構上具有重要意義。
它：
鼓勵機構參與
加強美國在受規範數字金融領域的領導地位
擴展高質量的鏈上流動性
降低主要交易者的操作風險
建立對穩定幣基礎設施的長期信心
這些是可持續加密增長的基礎。
✅ 摘要
2026年2月的 CFTC 對員工信函25-40的更新，悄然將聯邦授權的加密銀行納入期貨市場的穩定幣抵押體系。
通過承認國家信託銀行為合格發行人，監管機構已經：
✔ 強化監管清晰度
✔ 擴大機構准入
✔ 改善市場效率
✔ 加強合規標準
這是將穩定幣轉變為主流金融基礎設施的又一步——不是投機工具，而是用於全球市場的受規範結算資產。
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