#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets 全球市場已進入明顯的「避險」階段，隨著2026年2月第一週的發展。最初作為高成長科技股的重新評價，現在已演變為廣泛的避險回調，影響加密貨幣、商品和新興市場股票。這不再是孤立的行業修正，而是系統性地重新定價成長、槓桿和未來盈利預期。

這一轉變的核心是對人工智慧投資週期的擔憂升級。近期在自動化工具上的突破改變了投資者的看法。人工智慧不再僅被視為生產力的推動者；越來越多的人將其視為一股破壞性力量，能夠吞噬現有軟體和服務的收入。因此，對長期收入模型的信心下降。
加劇這些擔憂的是對大規模資本支出用於人工智慧基礎設施的疑慮增加。全球數百億美元的投資要求近期盈利和可衡量的回報。那些無法展現明確收入路徑的公司被進行激烈的再定價，無論其技術領導地位如何。
這些再定價已超出矽谷的範圍。大型科技股對主要指數的影響，引發了強制性風險縮減和保證金清算的資產類別減碼潮。比特幣受到巨大壓力，曾觸及心理關鍵水平，並在10月一度跌破其高點的50%。高風險資產如以太坊、索拉納和BND也出現更大幅度的下跌，交易者偏好流動性而非長期敞口。
商品市場亦未能幸免。在一個不尋常的發展中，白銀經歷劇烈波動，而黃金也大幅下跌。傳統避險資產與風險資產同步出售，顯示出槓桿要求和資產配置再平衡，而非單純的安全轉向。這種「全線拋售」的動態，是後期槓桿縮減階段的典型特徵。
在區域層面，市場壓力升高。韓國的KOSPI指數大幅下挫，而納斯達克和標普500則展現出數月來最弱的動能。這些同步下跌凸顯了當前流動性收縮的全球性特徵。
更重要的是，這是一個循環而非全面崩潰的環境。資金正從高動能交易中流出——尤其是人工智慧、軟體和微處理器——轉向防禦性、貨幣性和低波動性資產。然而，這種轉變的速度和規模，造成市場脆弱，強勁的盈利報告有時被忽略，取而代之的是對未來指引和支出紀律的擔憂。
在這樣的「脆弱」市場中，價格波動更多由頭寸和風險管理驅動，而非基本面。波動性增加，相關性上升，流動性變得選擇性。這些階段常顯得混亂，但也為槓桿重新調整後的更健康市場結構鋪平了道路。
對投資者和交易者來說，當前的首要任務是保護資本和結構性意識。在不穩定的環境中追求反彈，風險較高。應專注於流動性趨勢、機構頭寸和確認信號，然後再進行積極交易。
這是一個重新塑造的市場——而非崩潰的市場。
去槓桿化帶來痛苦。
再定價創造機會。