Strive的反向拆股策略在Semler合併即將完成之際適得其反

經 Strive 批准收購 Semler Scientific 後，意外宣布進行1比20的反向拆股，導致兩家公司的股價皆大幅下跌，令投資者震驚。儘管此次合併本身代表了比特幣金庫領域的一次重大整合舉措，但股票重組卻讓許多市場參與者措手不及。Strive 股價在公告後跌至0.90美元，隨後又下跌12%，而 Semler 股價則接近下跌10%。這次劇烈的拋售凸顯投資者對交易機制的擔憂，以及反向拆股對合併後公司未來方向的信號。

比特幣持有量使 Strive 在企業巨頭中名列前茅

此次全股票交易將 Semler 大量持有的5,048 BTC 併入 Strive 的資產負債表，合併後的實體擁有約12,798 比特幣。這使新公司在企業比特幣儲備中超越特斯拉和特朗普媒體科技集團，排名全球第11位，成為機構持有者中的佼佼者。這次整合在數字資產金庫領域具有重要意義，尤其是在 Strive 持續積累比特幣的策略下——公司最近以每枚91,561美元的平均價格，購買了123 BTC，花費1130萬美元。儘管擁有如此令人印象深刻的比特幣持倉，股市的反應卻顯示投資者對此交易的看法與管理層的意圖不同。

反向拆股辯論：機構進入的門檻與市場懷疑

根據 Strive 首席投資官 Ben Werkman 的說法，管理層將反向拆股視為必要措施，以「使股價符合機構參與標準」。在過去三個月中，Strive 股價長期低於1美元，這一水平對於某些受投資組合規範限制、禁止持有低於美元股票的機構投資者來說，形成了障礙。CEO Matt Cole 將反向拆股描述為「從估值角度來看毫無意義」，並辯稱這只是「為了讓幾家機構能夠購買」該股。然而，這次技術性重組似乎產生了意想不到的後果，投資者將其解讀為負面信號，而非中立的會計操作。

整合作為在壓力市場中的生存工具

Strive 與 Semler 的合併展現了重塑數字資產金庫領域的更廣泛整合壓力。在投資者熱情減退、股價被壓縮的背景下，許多相關公司目前的股價遠低於其實際加密貨幣持有的淨資產價值。這種估值脫節限制了它們通過股權發行籌資以擴大比特幣儲備的能力。此次合併與重組成為這些公司規模擴張和保持市場相關性的重要途徑之一。Strive 計劃將 Semler 的醫療診斷業務變現，並償還約1.2億美元的未償債務，包括1億美元的可轉換票據和2000萬美元的 Coinbase 貸款，使合併後的公司能專注於比特幣運營和收益產生，並通過精簡的公司架構實現目標。