#原油价格飙升 市场供需基本面是决定油价最根本的锚,而地缘政治因素则是引起短期波动的主要催化剂。这次油价暴涨是地缘情绪和通道封锁预期主导,但供需的基本面没有反转,长期看全球石油的供需依然是稳定的,一旦海峡通航恢复,风险溢价就会快速回吐。
从目前的态势看,要看冲突走势、烈度和霍尔木兹海峡封锁时间等,才能知道后续油价会往哪里走。
如果冲突有限、海峡1–2周内解封、航运逐步恢复,布伦特油价上涨到80–90美元/桶,持续几周时间后,随着欧佩克(石油输出国组织)的增产,战争结束,油价会很快回落到70–75美元/桶供需基本面,包含小幅地缘政治溢价。
如果冲突继续升级,海峡封锁1–4周、油轮无法出行、中东地区石油无法出口,那么布伦特油价将飘升到100美元/桶以上的高位震荡。如果冲突极端,全面封锁、打击产油设施,供应缺口1500万桶/日的情况持续,那么布伦特油价有可能暴涨到120–150美元/桶,甚至更高,而且持续时间较长,全球能源危机甚至可能再次发生。但这种情况发生的概率比较小。
就目前市场的实际表现来讲,市场对这一轮军事冲突的持续性预期并不十分强烈,没有出现暴力拉升飞涨。比如看3月2日布伦特油价最高盘中跳到82美元/桶,但收盘回落到78美元/桶,这种盘中显著回调的现象说明大家在心理的预期上是这次封锁应该是短期的,大概不会持续超过一个月。
这背后是基于另一个共识,那就是美国特朗普政府肯定是不会接