漣漪效應比大多數人想像的更深遠。

曾幾何時，提前發現新興的元宇宙（meta）能夠帶來真正的優勢——在大家都湧入之前找到與敘事相符的穩固代幣。這種優勢存在的原因是注意力有限，先行者能夠捕捉價值。

但事情是這樣的：那個玩法已經不再奏效了。當一個元宇宙開始升溫時，新的項目湧入市場，利用同樣的趨勢來獲利。項目不再等待在現有類別中競爭——它們推出全新的代幣、新的機制、全新的敘事，以吸引新的注意力。

因此，曾經的純粹套利——找到被低估的元宇宙玩法——已經變成一場擁擠的遊戲。你選擇一個贏家，但已經有50個其他項目做出了相同的計算。元宇宙本身變得稀釋。資金在太多選擇中分散，導致每個代幣獲得的資源越來越少。

這就是那個經典的模式：聰明的資金找到優勢，大家都模仿，優勢消失，遊戲也在不斷演變。