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链上衍生品賽道持續升溫。dYdX基金會日前發布2025年度生態報告，數據相當亮眼——累計交易量已突破1.55萬億美元，充分說明鏈上衍生品基礎設施的普及程度在加速。
最有意思的是季度表現的反彈。第二季度交易量約160億美元，到了第四季度直接翻倍到343億美元，成為去年表現最強的單個季度。這種復原力還是很有說服力的。
token經濟學方面也有新動作。dYdX推出了回購計劃，治理投票後直接把規模擴到協議淨收入的75%，這在一定程度上體現了對生態長期發展的承諾。
社區參與度也在穩步爬升。截至2025年底，DYDX持有者數量已達約9.8萬人。從數字增長來看，生態的粘性在不斷提升。
Q4翻倍這個有點狠，是不是牛市來了才這樣
75%回購確實有點誠意，不像某些項目天天畫餅
9.8萬持有者還是有點少啊，跟其他大項目比差得遠
這生態粘性真的在漲嗎？還是又是數字遊戲
回購75%這手棋有點凶啊，感覺是在賭後面能持續
不過9.8萬持有者說實話還是有點冷清，跟Aave比完全不是一個量級
感覺dYdX還在努力救場中，等等再看吧
壞消息是這數據真的扛不住熊市，好消息是至少還在折騰
回購75%收入？這是要砸錢護盤還是真看好？細想想還是有點東西
9.8萬持有者才這麼點？感覺得繼續吸血…
衍生品這塊好像真的在起來，但生態粘性這種說法有點水
從160到343 這反彈勁頭不錯啊
賽道熱度是真的，就怕又是一波割韭菜的前奏
持有人數這麼少…不是信號嗎
Q4翻倍這事兒，確實有點東西，就怕後面又掉鏈子
回購75%？這力度可以，比某些項目不知道強到哪去了
九萬多持有者還行吧，不過真正活躍的有多少就另說了
衍生品這條賽道今年能不能繼續Hold住，關鍵看市場心態啊
回購到淨收入75%，感覺是真的想把事做長，不過還得看執行力
9.8萬持有者... 嗯，相比總人口還是太少了吧，什麼時候能破百萬
第四季度翻倍？我先看看那343億裡面有沒有可疑地址集中交易刷量的痕跡再說。
回購75%協議淨收入？聽起來很承諾感，但真正的問題是——這筆錢是從哪兒來的，流向了哪些地址？得追一下。
9.8萬持有者數字不錯，但前十大地址持倉占比是多少？這才是真正的粘性。
數據會說謊，鏈上地址不會。等我pull合約地址再聊。
dYdX回購75%淨收入，聽起來是在給token托底，真的是長期承諾還是有點急了？
9.8萬持有者看著是漲了，但放衍生品賽道整體規模來說，滲透率還是挺低的呀
關鍵是這輪反彈能持續多久？下個季度繼續冷了怎麼辦
Q4的那個343億，有多少是真實交易需求vs投機堆砌？
回購75%淨收入？dydx這手棋有點絕，總算看到項目方不光嘴上說說
九萬多持有者...坦白講這數字一般般，但衝Q4的勢頭來看後續應該還有戲
衍生品這塊兒確實有想像空間，就看能不能撐過下一輪熊市