比特幣，從126,000美元的高點急劇下跌——減半週期說真的已經結束了嗎

2025年の終盤、ビットコインは衝撃的な下落を記録した。10月に歴史的高値の$126,000ドルに到達した直後、その後数ヶ月間で30%以上の価格調整が発生。年間を通じた結果としては、半減期実施後の年としては初めてのマイナスパフォーマンスとなりました。

この展開は、従来から市場で信奉されてきた「ビットコインの4年サイクル理論」の信頼性に大きな疑問を投げかけています。

専門家の見方が対立——サイクル論は生き残るのか

市場の見解は真っ二つに分かれています。

Bitgrow Labのヴィヴェク・センは、ビットコインの価格決定要因が根本的に変わったと指摘します。かつては小売投資家のセンチメントが大きく影響していましたが、現在はマクロ経済環境のほうがはるかに重要になってきたとの分析。この論拠に基づき、彼は「4年サイクルは正式に終焉した」と宣言しています。

一方、10xリサーチのマルクス・ティーレンは異なる見解を示しています。サイクルそのものは消滅したわけではなく、むしろ進化を遂げているというスタンス。半減期イベント単独では価格を決定できない新しい段階へ移行しており、より複雑で多角的な要因が絡み合うようになったと指摘。つまり、サイクルは存在するが、従来の単純なパターンとは異なる形で機能し始めているという見立てです。

市場は転換点を迎えているのか

現在のビットコイン価格は$92,000付近で推移しており、過去最高値からの下げ幅は依然として大きい状態が続いています。65,000ドル付近での支持水準がどこまで保持されるかも、今後の重要な注視ポイントとなるでしょう。

長期的なサイクル理論の有効性についても、今後のマーケット展開によってさらに検証されることになります。半減期というイベントの重要度が低下する一方で、金融政策やマクロ経済指標がより大きな影響力を持つようになる傾向は、市場参加者たちの間でも認識が広がってきています。