安全資產美國國債利率投資，初學者也能理解的完整指南

隨著經濟不確定性增加，投資者越來越重視資產配置的安全性。尤其是美國國債利率作為全球金融市場的重要宏觀指標，也成為個人投資者資產配置的重要參考點。本文將從實務投資角度，探討美國國債的具體投資方法、利率與收益率的關係，以及韓國投資者需考慮的匯率風險等內容。

債券投資基礎：什麼是國債？

債券就像借款證書。投資者借錢給債務人，債務人在約定的到期日償還本金，並定期支付利息。

政府在缺乏運作資金時，會發行國債籌措資金。美國財政部發行的國債中，交易最活躍的商品是10年期國債。在流通市場中，10年期國債多由投資者以交易收益為目的進行買賣，而非長期持有。

理解美國國債利率的核心：價格與利率的反向關係

市場上的債券價格會隨時變動。當國債需求增加時，債券價格上升，美國國債利率則會下降。反之，需求減少時，價格下跌，利率上升。

**收益率(yield)**是指購買債券時預期的收益除以購買價格。因此，債券價格與利率總是呈反向變動。美國國債利率可以說是反映投資者心理的實時鏡像。

經濟衰退時，避險資產偏好升溫，國債需求激增，導致債券價格上升、利率下降。相反，經濟改善預期升高，風險資產偏好增加，國債利率則呈上升趨勢。

美國國債的三種類型與到期特性

T-bill(短期國債)：到期1年以內，幾乎無風險，高流動性
T-note(中期國債)：到期1~10年，提供中等利率
T-bond(長期國債)：到期10~30年，固定利率，保障長期現金流

到期時間越長，未來的不確定性越大，因此一般來說，長期債券的利率應高於短期債券。然而，在經濟衰退擔憂下，長期債券的買盤激增，可能出現長短期利率倒掛，被視為經濟衰退的信號。

投資美國國債的四大核心優勢

1. 最高安全性
美國政府信用評等全球最高。違約可能性僅在理論層面，且在經濟衰退期間，避險資產需求仍將持續增加。

2. 固定收益
發行時的利率固定，通常每半年(6個月)支付一次利息。非常適合需要穩定收入的退休投資者。

3. 優良流動性
美國國債在債券市場中交易最為活躍。持有至到期或需要時隨時出售，方便調整投資組合。

4. 稅務優惠
利息收入需繳納聯邦稅，但州(State)及地方稅免徵，稅後實質收益較高。

投資美國國債必知的四大風險

1. 利率風險
買入國債後，若利率上升，新發行的國債利率更高，則原有國債的市值會下跌。提前出售可能會產生損失。

2. 通膨風險
由於是固定利率，若通膨率超過利率，實質收益會降低。TIPS（通膨保值國債）則可作為對沖工具。

3. 匯率風險
對於海外投資者，匯率變動是重要風險。美元走弱時，按本幣計價的收益可能降低。

4. 信用風險
美國政府違約的可能性極低，但在政治動盪或經濟危機時，仍存在理論上的風險。

投資美國國債的方法：依投資風格選擇指南

( 1) 債券ETF：初學者最實用

**債券指數基金###ETF)**追蹤美國國債指數的上市基金。

優點：低費用率，分散投資多種債券，像股票一樣在交易所自由買賣，門檻低
缺點：屬被動型基金，缺乏主動管理帶來的超額收益，市場波動仍會影響表現
適合投資者：想用最低成本入市，或較信任市場效率而非主動管理的投資人

( 2) 債券基金：需要專業管理時

由專業基金經理管理，整合多筆債券資產。

優點：分散個別債券風險，能根據市場狀況調整投資組合，小額資金也能配置多元資產
缺點：管理費用較高，可能降低整體收益，失去對個別債券的直接控制權
適合投資者：想避免自行管理債券，偏好專業操作的風險偏好型投資人

3) 直接購買：追求控制權

透過TreasuryDirect網站直接向美國政府購買國債，或在流通市場由證券公司購買。

優點：無管理費，持有至到期可獲得定期利息與本金，投資決策完全掌控
缺點：每人最高限額1萬美元，需多次購買以達多元化，提前賣出可能因利率上升而產生損失
適合投資者：偏好保守、打算持有到期、需要穩定收益的退休投資者

韓國投資者的實戰策略：美國國債與韓國國債的組合

分散投資的效果

將韓國國債50%與美國國債50%搭配，可實現地區與貨幣的多元化。降低單一國家經濟風險，同時發揮兩個市場的優勢。

持有韓元)KRW###與美元(USD)標示的債券，亦能自然對沖匯率風險。美元升值時，美國國債的韓元價值上升；美元貶值時，韓元本幣債券則較為穩定。

( 實戰策略1：選擇性匯率對沖

若韓國投資者最擔心匯率波動，可考慮將整體美國國債持有比例的50%進行匯率對沖。此策略在部分防禦匯率劇烈波動的同時，也保留美元升值時的額外收益。

雖有成本，但選擇性對沖能在風險管理與收益之間取得平衡。

) 實戰策略2：久期匹配

**久期###Duration###**是衡量債券對利率變動敏感度的指標，代表資金回收的平均期限。

若以本金保值為目標，長久期國債組合較為穩定。若想降低利率變動的敏感度，則配置短久期債券(T-bill、短期國債)較為適合。

( 實戰策略3：稅務效率

美國國債利息屬於美國聯邦稅課範圍，但在韓國也可能課稅。幸運的是，韓國與美國簽有避免雙重課稅協定)DTA###，可避免重複課稅。

投資規模較大者，建議事先諮詢稅務專家，確認稅務處理方式。

實例分析：50:50分散投資組合

假設一個平衡投資組合：

• 韓國國債50%：提供本幣穩定性
• 美國國債50%：美元資產的全球多元化

情境1 - 美元升值時
未對沖部分的美國國債，按韓元計價會有較高的收益，整體組合價值上升。

情境2 - 美元貶值時
已對沖部分的匯損，幫助穩住整體收益。

此結構在某一市場走弱時，也能維持整體投資平衡。

結論：從美國國債利率讀取安全投資

美國國債利率不僅是單純的收益率，更是反映全球經濟心理的指標。美國國債為個人與機構投資者提供穩定的收益機會。

要成功投資，必須理解利率與收益率的關係、匯率風險、久期管理等基本原理。尤其是韓國投資者，若能巧妙結合美國與韓國國債，便能同時實現投資多元化與收益穩定。

選擇直接購買、基金、ETF等多種投資工具，根據資金規模、風險偏好與管理能力做出適合的選擇。初學者建議從低費用、高流動性的ETF開始。