今天亞洲股市的機會：2024年實用指南

賓漢明·格雷漢的智慧依然適用：當價格下跌時，市場變得更安全；當價格上漲時，風險也隨之增加。從這個角度來看，今日亞洲股市展現出對尋求策略性入場點的投資者來說格外具有吸引力的前景。亞洲金融市場，尤其是中國，經歷了重大修正，可能為2024年帶來價值投資的機會。

當前亞洲市場的情況

核心辯論圍繞中國的內部挑戰以及政府將採取何種行動。 調整幅度相當大：自2021年高點以來，三大中國股市的市值約損失6兆美元。

在2021-2024年期間，表現尤為嚴峻：

• 中國A50：下跌44.01%
• 恒生指數：回落47.13%
• 深證100：下跌51.56%

這些數字反映出多重因素的匯聚：COVID限制政策的遺留影響、對科技企業的監管壓力、房地產結構性危機、國際需求疲軟，以及與美國在高性能半導體方面的貿易緊張。

中國經濟增長明顯放緩，並面臨越來越多的結構性挑戰。 外國直接投資縮減，製造業轉向印度、印尼和越南等新興市場，而中國的人口結構也顯示出快速老化和出生率低迷的趨勢。

刺激措施：是否足夠？

面對這一局勢，中國央行(人民銀行)已實施存款準備金率下調50個基點，向系統釋放約1兆元(1394.5億美元)。

然而，最具攻擊性的方案仍在討論中，即一個價值2兆元(2789億美元)的救援方案，資金來自國有企業的離岸資金。這筆資金將用於大規模買入股票，以對抗普遍拋售。

此外，一年期的貸款利率也從2021年底開始逐步下降，目前為3.45%。亞洲地區正經歷通縮壓力，顯示內需萎縮。

儘管這些措施並不令人驚訝——早在數月前就已預料到——但其遲緩和缺乏整體協調的策略，令人對其成效產生疑慮。中國2023年增長5.2%，低於預期，也遠不及過去數十年的活力。

亞洲金融市場的地理與層級

亞洲是地球上面積最大、人口最多的洲。數十年來，全球經濟重心向這一地區轉移，帶來前所未有的投資機會，儘管分布不均。

**中國以三大亞洲股市領先：**上海(是區域最大，市值達7.357兆美元)，香港和深圳。這三個市場擁有超過6800家企業，但對外國散戶投資者有限制。

印度，全球第五大經濟體，集中在孟買證券交易所，提供超過5500家公司的投資曝光。

東京，曾是數十年前最大的亞洲股市，現居第二，市值5.586兆美元，已被中國的崛起所取代。

在中等發展經濟體中，韓國、澳洲、台灣、新加坡和紐西蘭較為突出。新興市場則有印尼、泰國、菲律賓、越南和馬來西亞。

**深圳市值4.934兆美元，香港4.567兆美元，**合計中國市場佔比達16.9兆美元。其他重要亞洲市場包括印度、韓國、澳洲和台灣。

交易時間：最大化重疊時段

對於歐洲投資者來說，今日亞洲股市的交易時間需要精確掌握。以馬德里(CET/GMT+1)為例：

• **東京 (GMT+9)：**時差8小時
• **上海、深圳、香港 (GMT+8)：**時差7小時

最佳重疊時段為凌晨2:30至8:00(馬德里時間)，此時四大主要市場同時開盤。這段時間能確保股票和衍生品(期貨、差價合約)的交易量與流動性，提供豐富的操作機會。

“亞洲重疊時段”概念至關重要：它讓投資者能在高流動性下捕捉行情，而不必成為長期夜貓子。

區域的結構性挑戰

亞太地區面臨四大主要挑戰：

**1. 地緣政治不穩：**朝鮮半島、南海、台灣海峽和印度支那邊界是潛在升級的熱點。美國作為安全合作夥伴的角色則變化多端。

**2. 經濟放緩：**中國作為區域引擎，增長將趨於溫和，對貿易、投資和旅遊產生副作用。疫情後的復甦仍在進行中。

**3. 人口轉型加速：**人口老化、城市化進程加快和移民潮，對社會保障、環境資源和勞動市場形成壓力。

**4. 氣候變遷：**該區域易受極端天氣事件影響，生物多樣性喪失和糧食安全問題嚴峻，約佔全球排放的50%。

儘管美國仍以58.4%的全球市場份額(2022)保持霸權，但日本、中國和澳洲這三大亞洲市場合計僅佔12.2%。1989年，日本曾佔40%，彰顯長期動態。

**在中國，國家干預可能限制未來股市擴張的前景，**但在當前修正中，仍存在潛在機會。

主要指數的技術分析

中國A50：持續的空頭趨勢

此指數追蹤上海和深圳的50支A股，代表較大且流動性較佳的企業。自2021年2月20,603.10美元的歷史高點以來，仍處於空頭趨勢。目前報價11,160.60美元，較50週指數移動平均線12,232.90美元低9.6%。

確認反轉向上的信號需持續突破趨勢線和移動平均線，RSI指標也需突破中位數，進入超買區。關鍵支撐位：8,343.90美元（2015年8月低點），阻力位：15,435.50美元（2015年5月高點）。

( 恒生指數：盤整低迷

追蹤香港上市公司)超過80家，佔總市值65%(。目前報價16,077.25港元，低於下降趨勢線和50週均線。RSI再次處於盤整的空頭區域。未來阻力位在18,278.80和24,988.57港元，兩者皆較遠，經濟數據尚未改善。

) 深證100：技術超賣

衡量深圳前100大A股的表現。自2021年2月8,234.00元的高點以來，已跌至3,838.76元，低於50週平均線的16.8%。RSI接近30，顯示可能出現技術性反彈。主要支撐位：2,902.32元（2018年12月低點），阻力位：4,534.22元（2010年11月高點）。

上市公司：從國營到科技

中國領先企業與西方巨頭競爭。國家電網，全球最大公共事業公司，2022年營收達530兆美元。西方的沃爾瑪和亞馬遜分別以611兆和514兆美元領先。

多數中國領導企業集中於傳統行業(公用事業、建設、銀行、能源)，由國有資產控制，散戶外資有限制。

但如京東(156兆美元營收)、阿里巴巴、騰訊、拼多多、唯品會和比亞迪等公司，則採用較為開放的模式。這些股票可透過在西方交易所的ADR進行投資。

另外，差價合約等衍生品允許投機，無需持有標的資產，並可在專業平台交易。

2024年投資建議

如果你想在今日亞洲股市投資或投機，決定性因素將是關注有關貨幣、財政和監管刺激措施的公告。 當前的修正提供長期買入的機會，但前提是中國當局推出連貫且有效的刺激方案，激活經濟。

亞洲地區仍具轉型潛力，但2024年將是政策驗證和結構調整的一年。今天的策略布局，可能在經濟復甦穩定後帶來豐厚的回報。