特朗普"感謝關稅"創歷史新高，市場繁榮背後暗藏去美元化風險

美国總統特朗普在1月6日發文宣稱，美國市場剛剛再度全部創下歷史新高，並直言"感謝關稅"。這番表態看似簡單有力，但背後反映的市場邏輯遠比表面複雜。从關稅政策到流動性預期，从加密資產的戰略地位到去美元化的長期憂慮，一場多維度的市場博弈正在展開。

市場創高背後的政策組合

關稅政策的直接效應

特朗普將市場創高的功勞直接歸於關稅政策，但這個因果關係需要更細緻的拆解。根據最新消息，美國市場的上漲動力來自多個方面。一方面，市場對特朗普政策的預期相對樂觀——特朗普支持率已升至42%，為10月以來最高。另一方面，美聯儲新晉票委費城聯儲主席安娜·保爾森表示，若經濟前景保持良性，2026年晚些時候進行適度的額外降息可能是合適的，這釋放出流動性寬鬆的信號。

關稅政策本身確實對市場情緒產生了影響，但真正推動市場創高的，可能更多是對降息週期的預期和流動性的充裕。

加密市場的特殊機遇

特朗普政權對加密資產的態度，正在成為市場的新變數。根據消息，特朗普家族支持的比特幣礦企American Bitcoin Corp最近增持了329枚比特幣，目前共持有5427枚，在比特幣100強上市公司中排名第19位。這不僅顯示特朗普陣營對加密資產的看好，更重要的是政策信號。

美參議員Cynthia Lummis近日質疑美國政府仍在拋售比特幣的合法性，指出特朗普已明確指示這些資產應被保留，用於建立美國的戰略比特幣儲備。這意味著，加密資產正在被納入國家戰略資產的框架，地位發生了根本性轉變。

市場繁榮背後的隱憂

去美元化的長期壓力

雖然市場表面繁榮，但杰富瑞經濟學家Mohit Kumar在報告中指出，特朗普總統的干預主義政權可能會加速去美元化進程，削弱美元作為世界儲備貨幣的地位。這個觀點值得重視——當各國開始減少對美元的依賴時，美國資產的吸引力可能會面臨結構性挑戰。

分散美元風險的最佳表達方式，按照Kumar的觀點，是增持黃金及大宗金屬資產。這解釋了為什麼黃金和白銀在開年就走出了1979年以來最漂亮的年度開局。市場的資金在同時押注兩個看似矛盾的方向：看好美國股市創高，同時又在增持避險資產。

地緣政治的不確定性

近期委內瑞拉局勢的升溫，進一步強化了市場對地緣政治風險的憂慮。美國通過石油禁運、扣押油輪和區域軍事部署對委內瑞拉施加壓力，這種"不宣戰但高壓制裁"的策略往往會提升能源價格的風險溢價。在中東與拉美地緣政治不確定性同步升溫的背景下，通脹預期與利率路徑的不確定性將重新影響全球資產定價，市場風險偏好可能維持高波動狀態。

加密市場的新叙事

從政策層面看，特朗普政權對加密資產的態度正在從"容忍"轉向"戰略支持"。戰略比特幣儲備的建立，不僅是對加密資產價值的認可，更是在全球去美元化趨勢下，美國尋求新的資產配置策略。

這種轉變對比特幣和整個加密市場都有深遠意義。一方面，國家級的戰略儲備需求將為加密資產提供長期支撐；另一方面，地緣政治風險和去美元化趨勢強化了加密資產作為避險和資本轉移工具的吸引力。

但需要注意的是，市場短期內可能仍然高波動。宏觀不確定性、利率預期的變化、地緣政治的突發事件，都可能導致價格在高波動中進行結構整理。

總結

特朗普將市場創高歸功於關稅政策，但真實的故事更複雜。市場繁榮是關稅政策、降息預期、流動性充裕和政治支持率上升的綜合結果。與此同時，去美元化的長期壓力、地緣政治的不確定性，以及加密資產戰略地位的提升，都在悄悄改變市場的底層邏輯。

簡單說，市場在同時押注美國的繁榮和美元的衰落，這個矛盾的組合正在創造新的機遇，也隱藏著新的風險。對於加密資產而言，戰略儲備的建立和避險需求的上升，都是利好信號，但波動性可能是伴隨的代價。