12月18日全球市場回顧：地緣風險推高油價，美科技股承壓近2%，加元兌港元觸及新低

全球金融市場波動加劇，多重因素交織施壓風險資產。國際局勢升溫帶動能源價格反彈，但美國科技板塊面臨重創，加密貨幣走弱，匯市中加元兌港元也跌至歷史低位，呈現全面調整格局。

市場行情速覽

美股收盤：全線下滑

• 道瓊斯指數下跌0.47%
• 標普500指數下滑1.16%
• 納斯達克指數下跌1.81%
• 中國金龍指數回吐0.73%
• 費城半導體指數遭遇重創，下跌3.78%

能源與貴金屬

• WTI原油上升2.85%至56.74美元/桶，終結連續四日跌勢
• 黃金上漲0.85%，觸及4349美元高位，現報4338.8美元/盎司

歐股表現分化

• 德國DAX 30指數下跌0.48%
• 法國CAC 40指數下跌0.25%
• 英國富時100指數上漲0.92%

外匯與加密貨幣

• 美元指數上升0.19%至98.39
• 美元/日圓上升0.63%
• 歐元/美元下跌0.07%
• 加元兌港元觸及歷史低位，反映美元強勢態勢持續
• 比特幣24小時內下跌1.96%，現報86118美元
• 以太幣24小時內下跌4.51%，現報2828美元

港股期指

• 恒指夜市期指收報25304點，較昨日恒指收市低水165點
• 國指夜市期指收報8785點

債市

• 美國十年期公債殖利率約4.15%，與前一交易日持平

核心驅動因素

地緣風險升溫推高油價

川普政府對委內瑞拉採取更為激進的立場，下令對進出該國的受制裁油輪實施全面封鎖。此舉引發市場擔憂，委內瑞拉石油儲存壓力加劇，日產量接近100萬桶的委內瑞拉國家石油公司可能被迫縮減產能。

顧問公司Rapidan Energy Group的估算令人警惕：美國向委內瑞拉採取軍事行動的機率從40%上升至60%，委國明年發生政權轉移的概率也由60%升至70%。不過，鑑於委內瑞拉上月日均出油僅59萬桶，遠低於10年前水準，而全球日均消耗逾1億桶，短期內對全球供應的實質衝擊仍有限。ING商品策略主管帕特森指出，鑑於明年油市預期呈現過剩，目前市場對供應風險的擔憂程度相對溫和。

另據報導，美國正準備對俄羅斯能源部門實施新一輪制裁，若普京拒絕烏克蘭和平協議。美方考慮的方案包括制裁俄羅斯「影子艦隊」運油輪，以及協助相關交易的貿易商，新措施最早本周可能宣佈。

科技股面臨雙重打擊

甲骨文股價收市急跌5.4%，主要原因是私募信貸公司Blue Owl Capital與該公司就100億美元數據中心項目的談判陷入停滯，將不再提供融資支持。此外，輝達股價下跌3.8%，市場報導稱穀歌正聯手Meta加強TPU對PyTorch開源平臺的支持，意欲挑戰輝達在AI晶片領域的市場主導地位。

聯準會釋放寬鬆信號

美國聯準會理事沃勒表示，上周降息25基點後，現時利率仍屬略為緊縮水準，聯準會仍有50至100基點的降息空間，未來聯邦基金利率可能跌至3%以下。沃勒強調無需急於降息，但可穩步推進政策調整，同時預計通脹未來3至4個月將開始回落。沃勒將於週三下午接受川普面試，以決定會否獲提名為下任聯準會主席。

高盛發表報告指出，鑑於聯準會最近採取寬鬆政策且對勞動力市場風險表現出謹慎態度，明年聯準會可能比市場預期更願意進一步降息，這將對美元構成邊際壓力，並解釋了為何加元兌港元等弱勢貨幣組合觸及新低的原因——美元強勢格局仍將持續。

英國通脹意外回落，降息預期升溫

英國11月消費物價指數按年升3.2%，為8個月最低升幅，市場預期為3.5%。按月計，CPI下跌0.2%。核心CPI按年升3.2%，亦低於預期的3.4%。數據公佈後，市場對英倫銀行降息預期明顯升溫，投資者預期明年進一步降息0.68%以上，相當於約72%的機率降息3次。英鎊兌美元一度跌穿1.34，從近兩個月高位回落。

科技與地緣競爭態勢

穀歌推出Gemini 3 Flash，加緊對OpenAI的追趕

繼Gemini 3 Pro推出一個月後，穀歌乘勢推出更具效率和成本優勢的Gemini 3 Flash模型。新模型在基準測試中分數甚至超越Gemini 3 Pro，運行速度達Gemini 2.5 Pro的三倍，成本僅為Gemini 3 Pro的四分之一，定價為每百萬輸入令牌0.5美元、輸出令牌3美元。Gemini 3 Flash將取代Gemini 2.5 Flash，成為穀歌搜尋中AI模式的預設系統，同時用戶還可存取Gemini 3 Pro及進階圖像生成工具。

中國EUV光刻機原型機成功問世

路透引述消息人士報道，中國科學家今年初在深圳打造出一臺極紫外光（EUV）光刻機原型，用於生產尖端半導體晶片。該項秘密工程被形容為「中國曼哈頓計劃」，凸顯北京在AI晶片技術領域與西方匹敵的決心。

原型機由荷蘭晶片設備製造商ASML的前工程師打造，對ASML技術進行了逆向工程。雖然該機已成功產生EUV光，但尚未生產出可運作的晶片。政府目標為2028年實現晶片生產，但更現實的時間表可能是2030年。該計劃在中共高層監督下運作，華為扮演核心協調角色，涉及數千名工程人員。EUV光刻機是全球晶片製程中最精密的技術，此前一直被西方供應商壟斷，中國的最終目標是以完全國產設備生產先進晶片，擺脫對美國及盟友供應鏈的依賴。

穀歌與Meta加強AI晶片合作

穀歌正與Meta深化合作，研究如何將自主研發的AI晶片組TPU與Meta支持的開源平臺PyTorch更好結合，以提升運作效能並滿足不同AI模型開發商需求。穀歌同時考慮開源部分軟件以迅速吸納客戶，長遠目標是打破輝達對市場的長期壟斷。

今日重點事件

川普發表全國電視講話（美東時間18日晚9點）；瑞士11月貿易帳公佈；英國央行公佈利率決議；歐洲央行公佈利率決議；美國11月未季調CPI；美國12月費城聯儲製造業指數；美國初請失業金人數；歐洲央行行長拉加德召開新聞發佈會；美國EIA天然氣庫存數據。