黃金大漲背後的真相：2025年金市還有機會嗎？

2024年末到2025年初，黃金市場掀起波瀾。在10月20日觸及每盎司4,400美元的歷史高點後雖有回調，但市場熱度未減。眾多投資人心中都在思考同一個問題——黃金大漲的浪潮還能持續嗎？

機構怎麼看？2026年金價預測一覽

市場對黃金前景並未悲觀。摩根大通商品團隊認定此輪回調屬於正常修正，並將2026年Q4目標價調高至每盎司5,055美元。高盛維持樂觀立場，重申2026年底每盎司4,900美元的預期。美銀更是激進，將2026年目標價上調至5,000美元，策略師甚至表示黃金明年有望衝擊6,000美元關口。

這些預測背後，反映了機構對黃金基本面的信心——黃金大漲的邏輯並未消退。

黃金為什麼在2025年才開始大幅上升？三大核心推手

政策不確定性帶來的避險升溫

進入2025年，新一輪關稅政策密集出台，市場不確定性陡增。歷史經驗（如2018年美中貿易戰）表明，政策震盪期間黃金通常會錄得5-10%的短期漲幅。市場對未來經濟前景的擔憂，直接轉化為對避險資產的需求，黃金成為首選。

聯準會降息周期的預期遊戲

美聯儲的政策轉向是另一關鍵變數。降息會削弱美元吸引力，而黃金的持有成本也隨之下降，相對吸引力上升。根據CME利率工具數據，12月會議降息25個基點的概率高達84.7%。這正是為什麼黃金價格波動如此緊密追蹤聯儲決策——實際利率與黃金價格呈反向關係，利率越低，黃金越具吸引力。

9月FOMC會議後金價反而下跌的現象說明了這一點：25個基點降息完全符合預期，被市場提前消化。鮑威爾將其定性為「風險管理式降息」，未暗示後續政策傾向，投資者對持續降息的預期因而降溫。

全球央行增持形成的需求支撐

根據世界黃金協會報告，2025年第三季全球央行淨購金量達220噸，環比增長28%。前9個月央行累計購金約634噸，雖略低於2024年同期，但仍遠高於歷史平均水平。

更重要的是，在協會發佈的央行黃金儲備調查中，76%的受訪央行表示未來五年將提升黃金配置比例，同時多數央行預期美元儲備占比會下降。這反映了全球對黃金作為信任資產地位的重新評估。

黃金大漲還有其他推手嗎？

高債務環境限制了政策靈活性

截至2025年，全球債務總額達307兆美元。高企的債務水平意味著各國央行在利率政策上的空間受限，貨幣政策傾向寬鬆，實際利率因而承壓，間接提升了黃金的配置價值。

美元信心的逐步消退

當美元走勢疲弱或市場信心下滑時，黃金作為美元計價資產反而相對受益，吸引資金持續流入。

地緣政治風險持續發酵

俄烏衝突延續、中東局勢緊張等因素強化了市場的避險情緒，推高貴金屬需求。

社群情緒的放大效應

媒體持續報道、社群媒體的情緒渲染，引發短期資金不計成本地湧入黃金市場，進一步推升價格。

值得提醒的是，這些短期因素可能引發劇烈波動，但不代表長期趨勢必然延續。對台灣投資人而言，外幣計價黃金還需要考量美元/台幣匯率波動對實際收益的影響。

現階段該不該進場？五類投資人的不同策略

經驗豐富的短線操作者

如果你對市場節奏熟悉，震盪行情提供了絕佳的交易機會。流動性充足、波動方向相對易判，特別是暴漲暴跌階段，多空力道清晰可辨，賺錢機會頻繁出現。掌握經濟日曆的更新，及時追蹤美國經濟數據，能有效輔助交易決策。

投資新手想試水短線

強烈建議先用小額資金探路，切勿盲目加碼。一旦心態失控，虧損會迅速擴大。學會利用經濟日曆工具，在美盤數據前後把握波動機會，但絕不能無計畫地追漲。

長期配置實體黃金者

現在進場需做好心理準備，要能承受較大幅度的波動。雖然中長期看漲邏輯不變，但中途的劇烈波動可能考驗你的持有決心。建議評估自身風險承受能力後再決策。

組合配置需求者

黃金完全可以納入投資組合，但切忌孤注一擲。黃金年平均振幅19.4%，並不低於標普500的14.7%。實體黃金交易成本高達5-20%，進一步削弱了收益。分散投資才是更穩健的選擇。

追求最大收益者

可以嘗試長線持有配合短線操作的雙重策略。特別在美盤數據公佈前後波動明顯放大的時段，抓住短期機會。但這需要你具備一定的操作經驗和風險控制能力。

幾個必須銘記的風險提示

黃金波動幅度不遜於股票，不可輕視；黃金周期極長，十年投資周期內既可能翻倍，也可能腰斬；實體黃金交易成本高企，應控制配置規模。黃金大漲的趨勢雖然明確，但操作上仍需謹慎，避免在波動中盲目決策。