非農就業數據公布在即！聯準會12月降息概率能否扭轉？市場多空激戰

美國就業市場的最新信號即將揭曉。11月20日晚間9點30分，美國勞工部將正式發布9月非農就業數據公布時間的相關報告，這份數據將成為評估聯準會12月10日議息會議決策的關鍵風向標。

9月非農就業數據公布時間確定，市場如臨大敵

本次非農就業數據公布時間定在11月20日21:30，市場普遍預期9月新增就業人口將達5萬人，失業率保持在4.3%的水平，平均時薪同比增速維持在3.7%。

值得注意的是，由於美國勞工統計局宣布不再發布10月就業報告，11月就業數據的發布日期被延後至12月16日。這意味著，本次9月的非農就業數據將成為聯準會12月決策前最後一份重磅官方就業指標，其重要性不言而喻。

一份數據決定降息概率，聯準會立場暖昧

根據芝商所FedWatch工具的最新預測，市場目前對聯準會12月的預期呈現明顯分化：維持利率不變的機率為67.2%，而降息25基點的機率僅為32.8%。

聯準會10月會議紀錄曾透露，官員團隊對12月是否應該降息存在嚴重分歧。更多的委員認為，在通貨膨脹依然居高不下、就業市場逐漸轉弱的雙重背景下，倉促降息可能會重新點燃通膨火焰。

然而，部分國際大行的看法卻與市場共識相反。渣打銀行堅定表示，聯準會最終將選擇在12月降息，理由是9月至11月的連續就業數據預計將呈現明顯疲軟態勢，這應足以推動聯準會內部溫和派轉向支持降息。匯豐銀行同樣預測12月有望再次降息，但其同時指出，2026年進一步寬鬆的空間明顯受限。

非農數據走向決定多個市場方向

9月非農就業數據的表現將直接影響美元、黃金和美股三大市場的走勢路徑。若數據表現亮眼、超出預期，將強化美元升值邏輯，進而打壓黃金下行，同時對美股造成壓力。反之，若數據低於預期，將削弱美元吸引力，促進黃金上漲，並為美股反彈創造空間。

在美股投資層面，摩根大通集團最近發表了一份樂觀的研判報告。該機構認為，美股近期的技術性調整已經基本完成，當下正是布局的最佳窗口。摩根大通全球市場情報部門主管Andrew Tyler強調：「鑑於基本面環境並未出現實質轉變，而我們的投資策略也不過度依賴聯準會政策，此時適度加倉是明智之舉。」他進一步指出，輝達即將披露的財報成績和9月非農就業數據的發佈，有望為美股創造新的高點契機。

美元未來走勢：匯豐給出2026年預測

關於美元的中期展望，匯豐銀行提出了一個有趣的時間假說。該行認為，因為聯準會在2026年進一步降息的可能性已明顯降低，美元指數很可能在2026年第一季度或更早時期觸及下行底部，隨後將啟動新一輪反彈周期。

這一判斷暗示，美元作為避險資產的長期吸引力仍然存在，但其升值空間可能在明年上半年面臨時間限制。