歐元兌美元2026年大分化：央行政策差異引發預測對立

2025年歐元表現亮眼，兌美元累計上漲14%。進入2026年，市場對歐元前景卻出現明顯分化——有機構看漲至1.25，也有機構看跌至1.12，預測區間超過10%。這場預測之戰的背後，究竟隱藏著什麼？

央行政策分歧是關鍵推手

歐美央行的政策預期走向，正在成為影響歐元兌美元最重要的變數。

歐央行的政策傾向已基本確定。在歐洲經濟展現韌性、通膨穩定回落的背景下，市場認為歐央行已結束降息週期。花旗預計，歐央行利率將維持在2%的水準，直至2027年底。

聯準會則截然相反。市場普遍預期美聯準將在2026年繼續降息，但對降息幅度的預測存在分歧。高盛、摩根士丹利、美國銀行等預測將降息50個基點（兩次降息），而摩根大通、德意志銀行則測算僅降息25個基點（一次降息）。

這種央行政策的背離——歐央行偏鷹派、聯準會偏鴿派——正是推動歐元升貶的核心引擎。

經濟基本面决定長期走向

除了央行政策，歐美經濟的相對表現也將深刻影響匯率走勢。

歐洲經濟前景多空交织。德國的大規模財政刺激預計將為歐洲經濟增長提供支撐，但法國的政治風險仍在，可能拖累整體表現。

美國經濟亦存在不確定性。美國銀行、高盛預測2026年美國經濟將保持強勁增長，但穆迪評級機構發出警告——美國就業市場已陷入停滯，一旦人工智慧帶來的提振效應衰減，美國經濟將面臨較大壓力。

機構預測：看漲vs看跌對陣

基於上述因素，華爾街機構對歐元兌美元的2026年走勢出現鮮明對立。

看漲陣營：

摩根大通認為，歐洲經濟增長和德國財政擴張將推動歐元溫和上漲，預計2026年第二季度達到1.20。若美國經濟數據轉弱，歐元兌美元有機會升至1.25。

德意志銀行的預測更為樂觀。該行指出，德國領導的歐元區經濟上升、加上俄烏衝突可能達成和平協議，將推動歐元兌美元在2026年中旬突破1.20，年底達至1.25。

美國銀行同樣看漲歐元。

看跌陣營：

渣打銀行則提出風險預警。該行指出，若德國財政刺激未能如預期推動經濟復甦，歐央行可能被迫降息以抵銷外部逆風。渣打預計歐元兌美元將在2026年中跌至1.13，年底進一步下跌至1.12。

巴克萊銀行的看法同樣悲觀。鑑於歐元區貿易條件顯著惡化，該行認為增長預期與通膨水準均面臨下行風險。巴克萊預計歐元兌美元年底將跌至1.13。

花旗銀行也加入看跌陣營。

搖擺派：

摩根士丹利提出「先漲後跌」的預測。該行認為，2026上半年美歐利差將因聯準會降息而收窄，這將推動歐元兌美元升至1.23，牛市情形下甚至可能逼近1.30。但下半年，歐洲基本面疲軟再度顯現，而美國經濟展現韌性，歐元兌美元最終將在年底回落至1.16。

小結

歐元兌美元2026年的表現，取決於三大因素能否按預期演變：美聯準的降息節奏、歐洲經濟能否在財政刺激下加速、以及美國經濟韌性是否持續。市場對歐元走勢的預測分化，正反映了這些因素的高度不確定性。