歐元/美元連續下挫，歐央行溫和升息成轉折點

經濟基本面失衡，歐元走勢預測面臨新挑戰

上週美元指數上漲0.22%，非美貨幣表現分化明顯。其中日元微跌0.01%，歐元下跌0.40%，澳幣則上漲0.9%。歐元/美元在周度累計下滑0.4%，這波下挫的背後反映出歐美經濟前景的巨大分歧。

歐央行於9月14日宣佈升息25基點，但更關鍵的是其對後續政策路徑的暗示。央行在貨幣聲明中明確指出，關鍵利率已經達到足夠維持的水平，這無異於宣告本輪升息周期告一段落。同步調整的經濟預期尤為值得關注：2023年GDP增速預期下調至0.7%（前期0.9%），2024年進一步下修至1%（前期1.5%），2025年預期1.5%（前期1.6%）。通膨預測則有所上修，2024年歐洲通膨率預期3.2%，較6月預期上升0.2個百分點。

這一組數據傳遞出一個隱憂：歐洲經濟增長乏力，通膨壓力依舊存在，滯漲風險正在浮現。與此形成鮮明對比的是美國經濟韌性十足。8月零售銷售環比大增0.6%，遠超預期的0.1%；同月PPI同比增長1.6%，高於預期1.3%。正是這種經濟表現的巨大反差，使得歐元/美元在9月14日當天大幅下跌0.8%。

歐元走勢預測：中期仍有下行壓力

從基本面角度看，歐洲經濟衰退風險與美國強勁增長之間的差距在不斷擴大，這已成為歐元/美元定價的主導邏輯。市場普遍認為，中期內歐元/美元難以擺脫下行趨勢。不過短期而言，若本周聯準會議息會議傳出溫和信號，投資者可能會做出鴿派解讀，屆時歐元/美元有望迎來技術性反彈。

技術面上，歐元/美元已經跌破前期支撐位，保持在下行通道之中。值得注意的是，RSI指標已接近超賣區域，這預示著短期內歐元可能出現反彈修復。本週需要重點關注兩個價位：上方阻力1.077，下方支撐1.060。

美元/日元：震盪中的平衡

美元/日元上週先跌後漲，前期受日本央行行長上田一夫強硬言論影響而下行，但隨後又恢復上升趨勢。知情人士指出，央行官員認為該言論並非政策信號，而是在重申決策時需權衡風險。儘管如此，央行官員們仍承認通膨動能強勢，暗示10月季度通膨展望可能向上修正。

德意志證券首席日本經濟學家預測，日本央行將在10月取消殖利率曲線控制（YCC），並可能在明年1月結束負利率政策。然而彭博經濟學家預測，日本央行在本週五的9月議息會議上應不會改變政策。

從日本政府的角度看，目前干預日元的迫切性已大幅下降。日元貶值為日本出口貿易、海外營收和投資收入都帶來利好，從綜合效益看，維持日元弱勢對日本經濟的好處更大。因此，日本當局更可能採取口頭警告的方式，避免日元快速升值對資本流動帶來衝擊。

歐元走勢預測與技術面研判

美元/日元仍維持在21日均線上方，看漲訊號相對強勢。但MACD指標呈現多空力量膠著的狀態，隱含反轉信號。本週預計美元/日元將衝高回落，延續震盪格局，上方阻力位看148.5，下方支撐位看146.5。

總的來說，影響歐元走勢預測的核心變數仍是歐美經濟前景的相對表現。投資者需密切關注聯準會議息動向，若出現鴿派傾向，歐元/美元可能獲得短期喘息機會。同時，美元/日元快速突破148整數關口時，日本當局或再度進行口頭干預，投資者應保持警惕。