2023 年加密貨幣市場：五大上升原因與 2024 年展望

2023年牛市動能數字分析

在2023年，於2022年危機期間押注加密貨幣的人士見證了可觀的獲利實現。CoinDesk市場指數(CMI)成長了123%，達到1,781.12點，反映市值增加近7,500億美元。比特幣與以太坊為主要推動者，分別在指數中佔比62%與20%。

數字說明了一切：2023年加密貨幣市場經歷了指數級成長，但這一現象並非偶然。背後匯聚了多重宏觀經濟、科技與結構性因素，值得深入理解。

2023年加密成長五大支柱

1. 比特幣2024年4月減半預期

比特幣協議每210,000個區塊約每四年將挖礦獎勵減半。這一機制，稱為減半，確保供應逐步減少，使資產愈來愈稀缺。

歷史顯示，這一事件常引發大幅上漲。首次減半後，比特幣六個月內升值950%，十二個月內升值8,342%。第二次減半則在相同期間內分別漲38%與286%。2020年5月的第三次減半，則帶來83%與562%的漲幅。

投資者意識到這一歷史規律，開始在2023年下半年布局，預期2024年減半將重演類似動態。比特幣作為主導資產，帶動整個加密生態系統。

2. 現貨比特幣ETF期待

不同於現有的期貨ETF，申請中的產品旨在直接購買比特幣作為標的資產。如全球最大資產管理公司BlackRock（管理資產9.42兆美元）領頭向SEC提出申請。

若這些申請在2024年獲批，將為機構資金大量進入加密市場打開大門，帶來前所未有的需求，結合減半的稀缺性，或將顯著推升價格。

3. 人工智慧熱潮

ChatGPT與生成式AI工具的崛起，徹底改變科技投資格局。像Nvidia等公司股價大幅升值。同時，與AI相關的加密貨幣成為新興投資類別，其代幣代表在區塊鏈上提供AI服務的實用性。

此現象擴大了投機熱潮，尤其自2023年9月起，AI革命吸引了機構與散戶投資者的關注。

4. 交易量與市值動態

價格不會僅因“供應少於需求”而上漲。實際上，當買家願意支付逐步提高的報價，且賣家退出持倉，價格才會上升。

2023年，加密貨幣總市值增長99.2%。交易量達到140兆美元，遠超半年平均的79兆美元。此數據顯示大量新資金湧入，加上“害怕錯過”(FOMO)情緒，推動牛市。

5. 加密衍生品的未平倉合約

比特幣與以太坊期貨的未平倉合約分析，反映新參與者進入或現有持倉擴大。比特幣期貨合約達17,321份，Ethereum則為6,114份。

價格與未平倉合約同步上升，顯示2023年加密市場由真實需求擴張推動，而非純粹投機。

加密生態系統角色：理解誰在推動市場

預測2024年加密貨幣未來，必須認識市場由九大主要角色互動而成：

項目與開發者構建技術基礎。風險投資者資助早期階段。大戶（鯨魚）(大規模持倉者)可能短期內造成波動。散戶投資者提供穩定交易量，但較高回報多來自長期策略。機構投資者逐步進場。**中心化交易所（CEX）與去中心化交易所（DEX）**提供流動性。傳統經紀商提供加密衍生品。最後，監管機構制定遊戲規則。

這些角色的互動決定供需，最終塑造價格走向。

2024年宏觀經濟三大情境

情境一：貨幣政策寬鬆與經濟復甦

若通膨持續下降，經濟活動穩定或改善，央行可能暫停升息並啟動降息。此舉利好高成長股，但相對吸引力可能降低，加密貨幣較少波動的選擇。

情境二：通膨再起

若通膨反彈，經濟加速，升息循環將重啟。在此背景下，比特幣與供應固定資產可能成為通膨避險工具，而供應無限的代幣則面臨壓力。

情境三：滯脹

經濟增長緩慢、通膨持續，央行將陷入兩難。此情境對科技整體不利，但尋求通膨避險的需求，可能有利於比特幣與整體加密市場。

2024年投資加密貨幣：值得嗎？

2023年的數字已說明一切。比特幣年化報酬79.85%，(6.3倍優於標普500)，以太坊則為40.45%，(3.2倍優於標普500)。市值較小的項目亦產生三位數的回報。

是的，2024年投資加密貨幣具有重大機會，但需嚴謹的方法論。建議分散投資於高市值資產(比特幣、以太坊)與潛力較大的新興項目。

HODL與交易策略

歷史證明，長期持有（HODL）策略能帶來最佳回報。但短期交易則能放大獲利，風險也相應較高。

平衡策略是將部分資金用於長期持有，另一部分用於交易操作，並以專業方式管理風險。

結論：未來取決於全球變數

2024年加密貨幣市場的表現，將取決於抗通膨與全球經濟健康的平衡。地緣政治因素(烏克蘭與中東衝突)、以及美國選舉週期(也可能產生決定性影響。

顯而易見的是，結構性事件的匯聚)減半、現貨ETF可能獲批(與機構投資熱潮，暗示持續看漲潛力。然而，宏觀經濟風險亦需謹慎應對，並制定符合個人風險偏好的投資策略。