【以太坊短期技術信號頻現，中期格局仍有支撐】

最近梳理了ETH的1小時K線表現（永續合約周期），結合鏈上動向和當下市場環境，發現了幾個容易被忽視的關鍵點——短期確實有回調壓力，但從鏈上沉積的動作來看，中間層面的爆發空間依然存在。

**技術面出現疲態信號**

價格目前在3220.70這個位置，緊緊貼住布林帶上軌（3253.75）。歷史上來看，價格每次到達上軌區域都容易出現技術性的拋壓，這次也不例外，阻力很明顯。更值得警惕的是MACD層面——DIF（13.01）已經跌穿DEA（15.65），柱狀圖轉負到-5.28，這說明上漲的動能已經開始衰竭，1小時級別死叉的風險在加劇。均線系統這邊，MA7（3222.75）和EMA7（3221.59）形成了短期壓力，雖然還站在MA30（3199.26）之上，但縮量震盪的特徵表明突破的力度不足。

**鏈上數據講了另一個故事**

過去24小時裡，超過3.2萬枚ETH從交易所流向冷錢包（Glassnode數據），這是典型的大戶囤積跡象，通常預示中長期看好的態度。但同時，永續合約持倉量在一周內飆升18%，槓桿堆積得很嚴重——一旦價格動盪，很容易引發連環清算，加劇近期的波動。

**市場多空拉扯中**

利好這邊，以太坊下周計劃測試Dencun升級原型，Layer2的費用優化預期升溫，機構資金也在持續流向ETF衍生品。但風險端，美聯儲1月議息會議臨近，鷹派言論可能壓制風險資產，宏觀情緒轉折的威脅不能完全忽視。

**怎麼看這個局面**

短期內（1-2天）技術面已經超買，加上MACD走弱，價格大概率會回踩到布林帶中軌（3217.50），甚至可能探向3180-3200的支撐區間，這過程中高槓桿多頭會被洗出去。但中期（1-2周）來看，鏈上的積累還沒完成，升級的利好還在，所以回調之後重拾升勢的可能性很大，可以把目光投向前期高點3300-3350這個區域。

短期的回調，可能正是中期布局的機會。