美元會否繼續下滑？專家看好歐元年末勁升

**歷史規律提示風險信號**

根據過去十年的統計數據，美元在12月份的表現堪憂。數據顯示，過去十年間有8年12月美元指數呈現下行，這意味著美元在這個月份下跌的機率達到80%。平均而言，12月美元指數的跌幅約為0.91%，已成為全年表現最疲弱的月份。最近的走勢似乎也在驗證這一規律——12月3日美元指數報99.24，環比下跌0.08%，已連續九個交易日處於下行狀態。與此同時，歐元兌美元（EUR/USD）反向上升，連續第八天上漲至1.1637。

**多重因素共同推低美元**

美元承壓的背後存在著多層次的市場動力。首先是貨幣政策預期的轉變。根據芝商所FedWatch工具的最新數據，市場當前預期聯準會在12月份實施25基點降息的機率高達89.2%，而且這一降息周期並未結束——市場還預計2026年將有兩次降息。這種持續的寬鬆預期直接削弱了美元的吸引力。

其次，日本央行的動向不可忽視。最新市場數據顯示，投資者對日本央行12月升息的預期機率已攀升至80%，這將進一步拉寬日美利差，對美元形成壓力。再者，美國政策層面的變化也值得關注。美國總統川普日前暗示，可能任命其首席經濟顧問哈塞特擔任聯準會主席。這一人事變動可能重塑美聯儲的政策基調。

**專家共識指向歐元上漲**

對於美元的前景，多位國際投資機構的分析人士持相對悲觀的看法。羅素投資全球外匯主管Van Luu指出，若哈塞特正式領導聯準會，其傾向於鴿派的政策立場將推動美元進一步走軟。他預測歐元兌美元（EUR/USD）有望突破今年約1.19的高位，創造四年來的新高。

標準銀行G10策略主管Steven Barrow則描繪出一幅更為完整的圖景——日本央行升息、聯準會政策轉向、關稅決議不利於美元——這三重因素將集中衝擊美元。他認為即使這些因素不在年內全部顯現，也必然會在2026年初產生聯動效應。

德意志銀行宏觀策略師Tim Baker更給出了具體的數值目標。他認為美元指數有望回落至第三季度的低點附近，這意味著仍有約2%的下行空間。換言之，美元會再漲的概率相對較低，反而下行已成為市場的主流預期。