央行"雙軌制"新路線：防風險與促創新 的平衡術

2026年央行工作會議剛剛落幕，釋放出一個明確的政策信號：在加強金融市場監管的同時，央行正在加速推動數字人民幣、跨境支付等金融創新。這不是監管與開放的對立，而是在風險防控和經濟活力間的精心平衡。

監管升級：五大市場納入統一框架

央行會議明確指出，要加強對銀行間債券市場、貨幣市場、外匯市場、票據市場、黃金市場及有關衍生品的監督管理，同時強化金融基礎設施統籌監管。這表明央行正在構建一個更加系統、更加嚴密的金融市場監管體系。

具體來看，監管的重點涵蓋：

為什麼是現在？

這一輪監管升級的背景在於，經過多年發展，這些市場的參與者、交易規模都在快速增長，潛在風險也隨之增加。央行此舉是在市場化程度提高的背景下，強化監管的必然選擇。

創新驅動：數字人民幣成為新抓手

與監管升級同步推進的，是央行在金融創新上的加速。會議特別強調了數字人民幣的發展，而這項創新已經進入了新階段。

數字人民幣的"轉正"時刻

從2026年1月1日起，數字人民幣正式進入新運行體系，最重要的變化是：錢包餘額開始按活期存款計息。這意味著什麼？

這是央行第一次讓純現金形態的數字資產產生收益，打破了傳統現金"無息"的特性。對用戶而言，把錢存在數字人民幣錢包裡，既能獲得支付便利，還能獲得利息收入，這是一個顯著的吸引力提升。

跨境支付取得突破

根據最新消息，網商銀行已完成首筆數字人民幣在老撾的掃碼消費，這標誌著數字人民幣實現了"內包外用"——中國用戶可以直接用數字人民幣在境外消費。這是中老兩國央行數字貨幣合作的重要進展，也預示著數字人民幣國際化的新階段。

開放與合作：金融市場的"雙向打開"

央行會議還強調了金融市場的高水平開放，包括：

• 繼續優化"債券通""互換通"機制，吸引更多境外資本進入中國金融市場
• 歡迎符合條件的境外主體發行熊貓債，擴大人民幣資產的國際吸引力
• 完善人民幣跨境使用基礎設施，便利貿易投資項下的人民幣使用
• 推進快速支付系統互聯，擴大二維碼互聯互通合作範圍

這些舉措指向同一個目標：讓人民幣在國際金融市場中的角色更加重要，讓中國金融市場對全球投資者更加開放。

風險防控的另一面：支付機構新規

值得注意的是，央行在推動創新之餘，也在加強對支付環節的監管。根據相關資訊，央行已發布《非銀行支付機構分類評級管理辦法》，定於2026年2月1日實施。

這項新規的核心是對200多張支付牌照進行"分類評級"，通過精密的評估體系，重塑支付機構的生存邏輯。這不僅是對支付行業的"全面體檢"，也是為未來更廣泛的數字金融創新（包括RWA等新方向）預先加固合規基石。

總結

央行此次工作會議呈現出一個清晰的政策圖景：在防範金融風險的前提下，加速推動金融創新和開放。監管升級和創新驅動不是相互矛盾的，而是相輔相成的——更嚴密的監管框架為創新提供了安全的運行空間，而金融創新也在不斷提升金融體系的效率和國際競爭力。

對市場參與者而言，關鍵是要理解這種平衡的邏輯：不要把監管看作是對發展的制約，而是把它視為一種秩序的建立。在這個新秩序下，規範運作的機構和創新項目反而會獲得更多的發展空間和市場信心。