這波新興市場債的行情確實猛——連吃三年的美債，今年更是甩開美債一大截。

數字背後的故事更有意思。去年新興市場高收益債領先美債586個基點，今年才開年不到這超額回報率就衝到了713個基點，漲幅更猛了。再往前看2023年的195個基點，三年時間這個差距硬生生擴大了快4倍。

要知道，這之前新興市場債券可是被疫情和俄烏衝突折騰得夠慘的。那段時間簡直是一瀉千里，投資者都不敢碰。這次真的是從谷底爬起來了。

更有意思的是，投資級債券也開始發力。在連續低迷兩年之後，今年也扭轉了頹勢，成功超越美債。但這裡面有個問題——新債供應量在上升，意味著後面要維持這種大幅領先的難度會明顯加大。短期行情好歸好，長期想要保持這個優勢，市場得再接受足夠的利好才行。