NAND閃存：美光27億美元營收里程碑預示AI時代的結構性增長

NAND閃存動能

美光科技的NAND營收在2026財年第一季度達到27億美元，較上一季度和去年同期皆成長22%，展現出令人矚目的增長。這一表現使NAND成為公司整體營收的重要部分，占比達20%。這波成長並非偶然——它反映了有利的市場環境以及美光在供應緊張、需求強勁的產業中的策略性布局。

是什麼推動了這一成長？結合了出貨量的增加與有利的定價動態，加上高端產品組合帶來較高的利潤率。管理層預估，美光在2026年將整體出貨量擴增約20%，即使需求持續攀升，行業供應緊張的情況仍將持續支撐。

新一代NAND技術引領潮流

美光的成長軌跡核心在於G9 NAND架構，該架構正加速在資料中心與客戶端應用中的採用。公司近期推出的PCIe Gen6 SSD——業界首款由G9 NAND驅動的產品，代表了一項重要的技術突破與市場差異化。

資料中心領域尤為獲利，該細分市場的NAND營收在第一季度已超過$1 億美元。預計這一渠道將在2026財年持續保持動能，主要由於基礎建設擴展需求無法滿足。

AI工作負載：結構性成長動力

或許最重要的是，NAND的需求已不再是循環性——它已成為結構性需求。人工智慧與機器學習應用已成為存儲容量的巨大消費者，美光藉由其QLC NAND產品，尤其是G9 QLC變體，成功把握了這一轉變。

這些超高容量解決方案，包括122TB與245TB的QLC G9 SSD配置，正進入主要超大型運算商的認證階段。它們滿足了一個關鍵需求：提供成本效益高、容量巨大的存儲基礎設施，以支援AI訓練、推理與生成式AI工作負載。隨著AI在雲端供應商與企業中的普及，NAND的消費不再是短暫的激增，而是基礎設施需求的持久調整。

估值與市場表現

美光的股價展現出強勁的表現，過去六個月漲幅達142.1%，遠超同期整體電腦整合系統產業的51.1%。從估值角度來看，該公司預估市銷率為4.33倍，略高於產業平均的4.28倍。

投資界對其前景充滿信心。市場普遍預估2026財年的每股盈餘將較去年同期成長278.3%，且分析師在過去一個月內的預估持續上升，顯示對管理層指引與市場狀況的信心逐步增加。