人民幣澳幣匯率背後：央行引導升值，2026年能否延續？

12月25日，人民幣兌美元走出強勁表現——美元兌離岸人民幣（USD/CNH）跌至6.9965，這是自2024年9月以來的新低；美元兌在岸人民幣（USD/CNY）則跌至7.0051，創2023年5月以來的最低水平。這一關鍵節點的突破，標誌著人民幣升值週期的新階段，同時也反映了全球貨幣格局的深層變化。

三股力量共振：人民幣為何強勢突破

美元疲弱成大背景

美聯儲的降息週期釋放了明顯信號。今年以來美元指數累計下跌超過10%，近一個月跌幅更是超過2%。在去美元化浪潮的推動下，美元作為避險貨幣的吸引力明顯減弱，這為人民幣升值創造了外部空間。

央行政策引導顯著

中國央行今年持續調整人民幣匯率中間價（參考匯率），形成了明確的升值引導。這種政策姿態不僅穩定了市場預期，也為出口商和投資者劃出了方向。央行遲遲未進一步降息的決策，進一步強化了這一信號。

年底結匯成催化劑

中國2025年積累的巨大貿易順差在年底集中釋放。企業的季節性結匯需求推高了人民幣的實際交易需求，加之離岸流動性偏緊的假期效應，人民幣升值的力度被進一步放大。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出：「美元走弱和出口企業的季節性換匯是這波行情的雙輪驅動。」他補充認為，人民幣的持續升值將吸引更多國際資本進入中國資本市場。

市場觀點分化：人民幣是否被低估？

儘管近期升值勢頭強勁，但多家國際機構對人民幣前景的判斷依然樂觀——這反映出他們認為人民幣仍有上行空間。

從貿易加權和中國通貨緊縮的角度評估，一些分析師認為人民幣相對基本面仍存被低估的可能。高盛的評估更為直接：人民幣相對經濟基本面低估了約25%。該行預計，2026年中期美元兌人民幣將跌至6.90，年底進一步跌至6.85。

澳新銀行高級策略師邢兆鵬持相對溫和的觀點，預計2026年上半年美元兌人民幣可能在6.95-7.00區間內波動，反映出不同機構對升值幅度的預期存在差異。

美國銀行則從出口動力的角度提出判斷：美中關係的緩和前景改善了中國出口商的信心，預計2026年企業美元拋售規模將擴大，推動美元兌人民幣在年底前跌至6.80。

匯率升值的連鎖反應

人民幣澳幣匯率的變化雖然不如美元兌人民幣引人關注，但同樣反映了亞太貨幣格局的調整。人民幣升值相對而言強化了其在區域貿易中的結算地位，這對跨境貿易和投資流動產生了實際影響。

對於2026年的前景，機構普遍看好人民幣繼續升值的可能性，但升值幅度和節奏仍存在分歧。央行是否會繼續引導升值、美元指數能否進一步走弱、全球貿易格局如何演變，這些變數都將影響人民幣匯率的最終走向。