DeFi採用是否會在2026年正式結束？了解MiCA對加密創新的影響

來源：CryptoNewsNet 原標題：DeFi採用是否將在2026年正式結束？ 原連結：

MiCA規範全面生效

在2025年底至2026年7月期間，歐盟的MiCA (加密資產市場規範) 將全面生效。具體來說，加密交易所、自我保管錢包提供商、托管人、資產轉移提供商、穩定幣發行商和投資組合經理將必須獲得正式授權才能繼續運營。

值得注意的是，在27個歐盟成員國中，只有波蘭推遲了這一嚴格加密框架的國家實施，理由是擔心國家主權和個人自由。

那麼，人們不禁要問，當涉及去中心化金融 (DeFi) 的承諾時，整個世界是否也會遭遇類似的後果。畢竟，歐盟在2018年推出的通用數據保護條例 (GDPR)，永遠降低了普通人使用互聯網的體驗。從那時起，終端用戶在任何網站 (甚至在歐盟之外) 的第一次互動，都是被Cookie同意所困擾。鑑於DeFi的採用已經充滿了上手難題，MiCA是否標誌著DeFi的終結？

MiCA如何抑制加密創業公司

儘管僅限於歐盟成員國，除了波蘭外，MiCA禁止使用第三國等效性。換句話說，如果新加坡或美國的加密團隊希望為歐盟客戶服務，他們必須額外努力在歐盟建立法律實體，然後才能申請運營許可。

歐盟這樣做是為了消除監管套利，阻止其他國家出現與MiCA幾乎相同的替代方案。正因如此，這激勵DeFi服務僅能進行地理限制，限制整個歐盟市場。

此外，任何加密中介機構，例如某些頭部交易所，都被指定為CASP – 加密資產服務提供商。在MiCA框架下，這些資金充足的實體很容易轉變為合法身份，甚至在歐盟內開設實體辦公室。

儘管CASP身份具有優勢，但同時也伴隨著繁重的費用和類似銀行的報告義務。這一直是現代國家崛起以來的監管策略——通過集中控制點獲取控制和監督。

MiCA如何開啟任意關閉的門

MiCA似乎是故意設計來偏向大型實體，願意投入資金於行政和資本儲備成本。反之，必須精打細算的加密創業公司則不受青睞。

此外，去中心化金融 (DeFi) 的核心理念是不讓任何實體有資格獲得CASP身份。真正的DeFi協議僅是某個區塊鏈網絡上的智能合約集合。技術上，MiCA允許此類豁免，但前提是DeFi協議“完全去中心化”。這也是MiCA的灰色地帶所在，因為它可以關閉對網站的訪問，作為智能合約前端的入口。

我們曾看到美國財政部外國資產控制辦公室 (OFAC) 制裁虛擬貨幣混合器Tornado Cash。雖然OFAC無法制裁運行在區塊鏈上的代碼，但它通過追求前端中介的合規，實質上關閉了該DeFi協議。

對於Web3的大部分公司來說，像Infura和Alchemy這樣的中心化基礎設施提供商也持有類似立場，並依賴雲端託管服務。這形成了一個明顯的中心化層級，監管機構可以在評估DeFi協議是否“完全去中心化”時指出，這符合ESMA的“去中心化光譜”。

儘管這些公司沒有技術上真正關閉Tornado的服務，但它們通過使默認UI網站無法訪問，實質上也起到了關閉作用。只有少數技術熟練的用戶能夠繞過這個前端封鎖。

對MiCA推行的預期

就像Cookie同意疲勞一樣，用戶很可能會遇到新的“服務條款”彈窗，這是最好的情況。在最壞的情況下，預計會有明確的地理封鎖，並需要VPN服務來繞過。

然而，即使VPN是合法的，繞過它也可能違反協議的服務條款，並在本國司法管轄區內帶來法律風險。在這樣的環境下，一些參與者可能會重新評估潛在的收益是否值得額外的摩擦，重新考慮資本利得或股息收入等核心概念，將加密資產與傳統資產進行比較。

好消息是，MiCA不將自我保管錢包提供商視為CASP，這適用於主流錢包如Metamask、Phantom、WalletConnect等。

然而，另一個歐盟框架——資金轉移規範 (TFR)，在用戶將資金從這些自我保管錢包轉移到CASP時引入了可追蹤性。具體來說，CASP需要收集這些轉移的日誌，用於稅務或非法用途，通常超過€1,000的閾值。這樣，CASP就能保持可審計的追蹤記錄，供監管機構隨時調用。

最後，儘管MiCA的整體目標是實現監管協調，但波蘭已經展現出不一致性。即使是接受MiCA的歐盟成員國，也在不同程度上實施該規範。歐洲證券及市場管理局 (ESMA) 最近的報告證實了這一動態，並試圖修補可能導致套利的實施漏洞。

總結

正如追求淨零政策影響歐盟工業發展一樣，歐盟的過度監管性質正在排擠DeFi創新。其中一個原因是歐元區數字央行貨幣 (CBDC) 的推行，該計劃在美國被取消，轉而支持私營管理的穩定幣。

歐洲央行 (ECB) 長期擔心穩定幣會抽乾歐元區的零售資金。從這個角度看，MiCA更像是一種防禦性金融政策，而非純粹的消費者保護措施。

即使底層的智能合約保持不可變，MiCA模糊不清的灰色地帶也允許監管機構利用現有的控制點——前端託管。

最終，MiCA代表了一種管理系統性風險、鞏固中央權威的戰略努力。在歐盟官僚眼中，如果真正的DeFi創新和採用因此受阻，也只是付出的一點小代價。