加密貨幣市場在關於代幣功能與分類的辯論中邁入2026年

來源：CryptoNewsNet 原標題：加密市場進入2026年，爭論代幣功能與分類 原連結： 加密市場或許已以與2025年結束時相同的精神迎來新的一年，但投資者目前正面臨一場所謂的「身份危機」，數字代幣正被轉換為股權、治理工具，或純粹為用戶獲取而存在。

根據Delphi Digital最近的報告，過去幾個月市場情緒偏空，一些市場觀察人士聲稱四年一循環的市場高點已經過去。

這個加密市場分析平台認為，投資者情緒的轉變是由於比特幣年終表現平淡，但傳統金融資產與加密貨幣之間的界線也變得模糊，因為公司正在嘗試新型的代幣化方式。

Delphi市場分析：股權正向鏈上轉移

根據Delphi對2026年的展望，代幣與傳統股權之間的區分如今變得更加困難，因為像Securitize這樣的公司正在申請首次公開募股(IPO)，同時也在探索代幣化。

加密貨幣正面臨代幣身份危機。雙方的界線變得模糊。股權正向鏈上轉移，像Securitize申請IPO。代幣也通過MetaDAO的所有權幣和Uniswap的手續費切換變得更像股權。客戶獲取成本（Customer Acquisition Cost）代表一種新興的模型。

一些加密項目，例如MetaDAO，已推出模仿傳統金融公司發行股份的所有權代幣，而去中心化平台Uniswap則加入了手續費切換，類似於股權回報的方式。

在即將推出的代幣模型中，客戶獲取成本(CAC)代幣是獨特的，因為它們不同於股權或治理機制，主要用於大規模資金用於用戶獲取。

PayPal是眾多推動代幣化的公司之一，已在激勵措施上投入超過$60 百萬美元的風險投資資金，開始其數字資產之旅。然而，根據Delphi的說法，CAC代幣可以通過代幣發行實現類似的效果，早期採用者可以獲得較大的獎勵，隨著網絡擴展，獎勵會逐漸減少。

分析師引用Worldcoin作為此模型的最佳範例，據報導已分發超過5億個WLD代幣來吸引用戶，並擴展其World App的影響力。根據Dune analytics的數據，該項目在2025年中牛市期間市值突破了38億美元，儘管去年整年其代幣價格都低於2.5美元。

美國監管明朗化為加密市場開啟機會

監管變革使加密產業的前景變得更加明朗，尤其是在美國和歐洲。一項行政命令簽署，鼓勵負責任的創新和由美元支持的穩定幣的使用，但也明確表示CBDC（中央銀行數字貨幣）並非選項。

證券交易委員會(SEC)更進一步支持實驗，發布了對存託信託公司（Depository Trust）代幣化試點和Fuse Crypto Token的無行動函。

美國國會支持2026年中期選舉的親加密候選人。在此背景下，討論了CLARITY法案，該法案將加密監管權交由CFTC（商品期貨交易委員會）管理。

儘管一些經濟學家認為各國的管轄規則仍存在一些障礙，但MiCA已在保護投資者方面發揮作用，並使環境對機構參與更為友善。

加密市場展望樂觀，比特幣價格略低於$90,000

儘管前景仍然陰暗，但有一種看法認為，行業已經成長到足以應對經濟低迷並擺脫歷史性的加密冬天。

「現在更像是一個產業了。所以如果遇到冬天或經濟低迷，也不會完全熄燈，」該領域的資深研究人員表示。

加密衍生品市場約有22億美元的比特幣和以太坊期權即將到期，其中比特幣期權的名義價值目前約為18.7億美元。

在本報導撰寫時，比特幣的交易價格約為$88,970，剛好高於$88,000的「最大痛點」（max pain），期權賣方可能開始遭受重大損失。未平倉合約數據顯示，有14,194份看漲期權（call）與6,806份看跌期權（put），這可能意味著持有人正準備迎來超過$90,000的價格反彈。