2026年伊始，美联储的利率政策成了市场最大的冷水。联储基准利率卡在3.50%-3.75%區間，動都不動一下。去年底那次象徵性的25基點降息後，決策層就像踩死了刹車，再沒有後續動作。

市場原本期待的"開年大放水"沒等到，反而被潑了一盆冰水。从最近公布的利率點陣圖來看，情況更直白了：2026年可能全年只會降息25基點，最終利率中樞鎖定在3.4%左右。这不算什麼轉向，充其量是給高利率"修修邊角"。

更能說明問題的數據是，官方對通脹的預期仍然維持在2.4%，而GDP增速預測反而上調至2.3%。這組數據背後的邏輯很清楚：經濟韌性比預想的強，通脹雖然有所緩解但還未徹底壓住，所以央行真的不急著放鬆。

換個角度理解，美聯儲的態度就是優先確保通脹受控，即便這意味著利率在高位維持更久。對於市場來說，"高利率長期化"已經成了新的基準預期。那些依賴廉價流動性的投資邏輯需要重新審視。真正的寬鬆政策，可能得等經濟出現明確衰退信號才會啟動。

在這種"耐心修指甲"的央行面前，市場的耐心正在成為最昂貴的資本。