比特幣四年週期真的終結了嗎？從2025年的表現說起

【區塊律動】比特幣的2025年表現讓不少人坐不住了。年初收盤價就跌破了去年的價位，這還是比特幣歷史上第一次在減半後的一年裡錄得年度虧損。問題來了——那個著名的「四年週期」是不是真的走到頭了？

回顧一下歷史。2012年、2016年、2020年的減半之後，比特幣都在接下來的一年裡創出新高。結果這次不一樣。2024年4月減半，比特幣確實在10月6日飆到12.6萬美元的歷史新高，但之後來了一個大轉身，從高點已經跌了超過30%。全年表現直接從漲變成了跌。

Bitgrow Lab的創始人Vivek Sen干脆直言不諱——四年週期已經正式死亡。但故事沒這麼簡單。投資人Armando Pantoja指出了一個關鍵變化：ETF、機構資金和企業資產負債表的進入，徹底改寫了比特幣的遊戲規則。市場不再是散戶情緒說了算，現在更多是流動性、利率、監管和地緣政治這些宏觀因素在背後推動。

不過，10x Research的研究主管Markus Thielen提出了另一種可能性——四年週期本身沒死，只是變臉了。它不再簡單地由單一的「減產機制」驅動，而是以新的方式展現出來。

眼下，關於比特幣長期週期結構的爭論還在繼續升溫，各路觀點各執一詞。