收益基礎：解鎖原生BTC收益，避免無常損失

來源：Blockworks 原文標題：Yield Basis 正在實現原生 BTC 收益 原文連結：https://blockworks.co/news/yield-basis-native-btc-yield

概述

Yield Basis (YB) 是一種新型的 DeFi 機制，利用槓桿來消除 AMMs 中的無常損失 (IL)。Yield Basis 的創始人與 Curve 相同，兩者之間存在協同效應。

經過多年的失敗嘗試，YB 成為一個具有吸引力的解決方案。YB 已經涵蓋了 DeFi 中最大的三個 BTC DEX 池，資產規模超過 ($400 百萬+)。

收益機會

這意味著 (包裝) BTC 代幣持有者現在可以在提供流動性時賺取收益。歷史上，這種供應收益的七日移動平均率介於 4% 到 40% 之間。

收益以池代幣形式獲得，意味著原生 BTC 收益現在成為可能。

代幣價值與費用結構

YB 代幣不僅僅是治理代幣——它具有實際的用途。費用開關最近被啟用，為代幣持有者帶來實質的協議收益。

YieldBasis 流動性提供者（LPs）有兩種獲取收益的選擇：

• (a) 持有 ybBTC LP 代幣，並獲得以 BTC 計價的交易費
• (b) 質押 ybBTC，放棄交易費，參與 YB 的產出

這種雙重結構提供了靈活性。與其進行代幣回購，協議收益直接流向參與者，讓他們決定何時以及是否購買額外的代幣。在截至 12 月 25 日的一周內，約有 45 萬美元分配給流動性提供者 (儘管池設有限制)。

更廣泛的市場影響

YB 不僅僅是無IL的 AMM。它作為收益和流動性基礎設施，旨在使本來無法產生收益的資產變得有收益，同時建立二級市場。

通過針對包裝的原生資產和代幣化的 RWAs，YB 理論上可以使任何具有足夠流動性和波動性的資產變得有產出。這使得發行者可以通過提供流動性來賺取收益，而不是補貼做市，同時讓持有者獲得收益並進入抵押等下游 DeFi 應用。

這一模型不僅適用於比特幣（BTC）和以太坊（ETH）等加密貨幣巨頭，也適用於代幣化的商品和股票，如黃金、白銀和 NVDA，目前由於 IL、淺層流動性和缺乏收益途徑，這些市場的鏈上應用受到限制。Yield Basis 有望通過提供更高的收益、吸引人的風險回報、深厚的流動性和強大的網絡效應來解鎖這些市場。

風險考量

YB 並非沒有風險。其底層機制涉及槓桿和複雜的清算動態，值得謹慎研究。參與者在投入資金前，應充分了解潛在的風險和協議可能帶來的潛在收益。