2025.12.31日报

這幾天市場波動不大，美股和BTC都在高位震盪。

市場關注的焦點，已經從日本加息轉向美聯儲降息了。

昨天，美聯儲公布了最新的會議紀要，他們認為現在通脹的上升主要是受到關稅影響，短期內通脹很難降到2%的目標水平。

他們還提到，美國勞動力市場不太活躍，這可能是因為經濟不確定性，或者企業為了控制成本而減少招聘，導致勞動力需求下降。

另外，移民減少、人口老齡化，或者更多人選擇不工作，這些都讓勞動力供給變少，而且還有進一步下滑的風險。

這說明，美國經濟可能沒大家想像中那麼強勁。

美聯儲主席鮑威爾之前說過，現在的政策重點是“保就業”，哪怕通脹高一點也沒關係。

所以，勞動力市場的變化，對整個市場影響很大。

不過，美聯儲還是看好美國經濟能在2026年加速增長。

在貨幣政策上，如果通脹能在2026年繼續往下走，就可以繼續調整利率政策。

但目前大部分官員的共識是，先保持現狀，多觀察數據再說。

這意味著，美聯儲在1月份不降息的概率很高，下次調整可能得等到3月份了。

根據芝加哥商品交易所的預測，市場普遍認為2026年美聯儲會降息兩次，分別在3月和7月，之後基準利率會穩定在3%左右。

3%正好是美國目前的中性利率水平。這也意味著，到2026年底，美聯儲的緊縮政策就徹底結束了。

目前，美國債務已經超過了38萬億美元，在這麼大的債務壓力下，繼續維持高利率等於自殺，光利息就能吃掉大部分財政收入。

最終，它會倒逼美聯儲不得不配合財政部，通過放水來稀釋債務。

昨天美聯儲通過隔夜回購，向市場注入了160億美元流動性，這是新冠疫情以來第二大規模。

從數據上看，雖然BTC一直站不穩9萬美金，導致價格很難持續上漲。

但下方支撐比較強，籌碼結構也很健康，高位套牢的投資者依然非常淡定，抛壓並不大。

目前BTC在83000-87000美金築底，87000美元囤積了超過80萬枚BTC。

日本上市公司Metaplanet也買了4279個BTC，他們現在持有了35102個比特幣，在機構中排名第4。

以太坊微策略BMNR又買入了32938枚ETH，然後他們把118944枚ETH存進了以太坊PoS質押。

整體來看，現在市場最關注的還是美聯儲會不會繼續降息。

目前，1月降息的概率只有14.9%，如果1月不降息，就得等3月的會議了。在美聯儲真正大放水前，市場會繼續維持震盪走勢。