Cantor Fitzgerald: «加密冬季»將加強機構投資者 - ForkLog: 加密貨幣、人工智能、奇點、未來

# Cantor Fitzgerald: «加密冬季»將加劇機構投資者的壓力

數字資產市場可能正處於長期下行的早期階段。然而，這僅僅是行業更穩定、更具機構化發展階段的前奏，據投資銀行Cantor Fitzgerald的分析師布雷特·克諾布勞克（Brett Knoblauch）所言。

他表示，該板塊正處於「冬季」的早期階段，遵循比特幣的四年歷史循環。自價格高點以來已經過了約85天。對價格的壓力可能會持續數月。公司Strategy的盈虧平衡水平測試區域約在$75 000。

目前的下行與以往不同，沒有大規模清算或結構性故障。市場的輪廓現在由機構投資者決定，而非散戶交易者。克諾布勞克指出，代幣價格與基礎設施實際發展之間的差距正在擴大，尤其是在DeFi和RWA領域。

實體世界的代幣化資產一年內翻了一番，達到185億美元。Cantor Fitzgerald預計，到2026年，隨著銀行推行鏈上結算，這一數字將超過$50 十億美元。去中心化交易所，尤其是在永續合約領域，將繼續搶占市場份額，即使整體交易量在下降。

分析師還指出，預測市場的規模正在擴大。體育賭博的投注額超過59億美元。Robinhood、Coinbase和Gemini已進入這一領域，提供比傳統博彩公司更透明的機制。

主要風險仍然是第一大加密貨幣的價格。比特幣的價格僅比Strategy的平均買入價高出17%。如果跌破這一水平，可能會嚇跑市場參與者，儘管克諾布勞克懷疑公司會開始出售資產。

專家認為，明年不太可能出現爆炸性增長，但將為長期採用技術奠定基礎。

關於不可避免的下行的看法

一些專家認為，第一大加密貨幣的四年循環已被打破。原因包括現貨ETF的推出、美國監管放寬、聯準會（Fed）領導層變動以及全球流動性增加。

LVRG Research的主管尼克·拉克（Nick Rakk）表示，歷史上的週期性開始在2025年逐漸瓦解。基金和企業的持續需求平抑了波動性，避免了過去幾年常見的深度崩盤。分析師預計將進入整合期，但預測2026年仍將持續增長。

Grayscale和渣打銀行（Standard Chartered）持類似觀點。前者預計在2026年上半年創下新高，後者則認為循環理論「不成立」，並將比特幣的目標價設定在$150 十萬美元。

10x Research的主管馬庫斯·蒂倫（Marcus Tilen）認為，數字黃金在2025年10月底就已進入熊市，成為第一個對經濟放緩作出反應的風險資產。

PlanB的分析師則指出心理因素：市場中的“創傷2021年”的老手會促使賣出，他們習慣於在減半兩年後等待價格下跌。

為什麼比特幣沒有漲？

因為50%的投資者在賣(OGs受到2021年創傷的影響，技術型投資者關注RSI，四年循環的粉絲預期在減半後兩年會進入熊市)，而另一半則在買入(基本面投資者、傳統金融、銀行)。

史詩般的戰鬥……直到賣家沒子彈為止。pic.twitter.com/er7upg25RV

— PlanB (@100trillionUSD) 2025年12月16日

專家亞歷克斯·韋西（Alex Wacy）補充說，循環並未被打破，而是被拉長：缺乏Alt季和狂熱“引發無聊”，但並不意味著增長的終結。

四年循環並未破裂。

期待值破產。
Altcoin血流成河。沒有狂熱。沒有Alt季。只有無聊與痛苦。

當股市創出歷史新高，AI呈垂直上升，黃金表現優異。
循環並不總是結束。有時候會拉長。

大多數人已經退出。
當這一切反轉時，他們將不在……

— AlΞx Wacy 🌐 (@wacy_time1) 2025年12月23日

提醒一下，12月時交易者評估“加密冬季”的可能性為7%。之後，CryptoQuant的分析師警告說熊市已經開始。