十多年前我就進場了，目睹過ICO泡沫、DeFi浪潮、NFT狂熱，也嘗過312和LUNA的滋味。最深的感受就一句話：用過時的打法去玩新遊戲，最後只能被市場無情淘汰。

還記得2017那段時光嗎？什麼山寨幣都能翻倍，一份白皮書、 一個網站就能吸散戶瘋狂跟風。那種"只要上車就賺"的日子已經回不來了。

**市場玩家徹底換血了**

以前是散戶說了算，現在機構資本在主導一切。數百億美元湧入比特幣現貨ETF，香港也不甘示弱，先後批准了多個虛擬資產交易平台，還給比特幣和以太坊推出台現ETF。更關鍵的是，美國政府開放退休帳戶投資加密資產——這意味著養老金這種長期資本也開始配置比特幣。

想像一下這個轉折點的意義：比特幣從投機品變成了正式資產配置工具。

**波動性在褪去**

這種結構性變化帶來最直接的後果就是——暴漲暴跌的瘋狂年代漸漸落幕。市場正在變得更理性、更穩健。那些靠賭一把就翻身的故事，恐怕不會再上演。