很多人看比特币涨跌，只盯着短期的数字波动。Q4那波下跌22.8%，节后反弹这事儿，看上去像是市场的随意波动，但其实背后有更深层的逻辑在起作用。

先说第一个核心逻辑：供需关系。这是任何商品价格的基本面。比特币也逃不出这个规律——需求大于供给时价格涨，反过来就跌。比特币的供给量是固定的，每4年减半一次，所以真正的变量在需求端。之前一轮上涨就是因为资金大量涌入，需求强劲。现在的下跌呢，归根结底是需求增速放缓了，供给相对过剩。节后可能会有短期反弹，但这改变不了供需关系反转的大趋势。

第二个逻辑叫资金逐利性。钱总是往收益高的地方流。今年黄金涨了69%，比特币反而亏了5%，这么大的收益差距，资金肯定会从比特币转向黄金。加上现在全球经济形势有点不稳定，投资者更愿意押注传统避险资产。黄金作为千年老牌避险工具，自然成了首选。

这两个逻辑结合起来，就解释了为什么会出现这样的市场表现。