聖誕期間，比特幣經歷了一場劇烈的震盪。某頭部交易所的行情中，BTC從8.76萬美元一度暴跌至2.41萬，隨後迅速反彈，這場閃崩導致7.8萬人爆倉，損失金額達1.36億美元。從年內最高的12.6萬美元算起，比特幣已經跌幅超過30%，全年收益轉為負數，以太坊也在2900關口反覆試探。

行情下行，機構卻在悄悄行動。美股加密ETF單周流出超過10億美元，看似是資金撤退的信號，但真實的故事可能並非如此。

更值得關注的是監管層面的變化。美聯儲正式撤銷了對加密業務的運營限制，銀行進入這個領域的大門徹底打開。監管部門接連出台利好政策：SEC發布了數字資產托管指南，CFTC放開了比特幣和以太坊作為抵押品的資格，FDIC為穩定幣提供了存款保險許可，原本被割裂的合規路徑現在逐步貫通。

更激進的舉措正在進行。DTCC計劃將美國國債代幣化並上鏈，這一計劃預計在2026年落地。SoFi銀行已經推出了首個由銀行發行的鏈上穩定幣。傳統金融和加密資產的融合速度遠超預期。

資本市場的動向同樣值得追蹤。某合規交易平台在年內完成了10筆併購，加密行業的併購交易同比增長300%，年度風投融資額突破了250億美元。這些數字背後是機構在低位悄悄布局的一個清晰信號。

聖誕的暴跌，可能就是傳統的洗盤模式。監管轉向才是這輪周期的核心驅動力。從技術面看，8到8.5萬美元區間可能正是分批建倉的好時機。從投資邏輯上講，應該優先關注那些符合合規要求的本土項目和基礎設施賽道，同時遠離高槓桿操作。

如果政策利好持續釋放，如果機構資金繼續入場，2026年確實可能迎來一個新的周期。