最近盯着CME "联储观察"工具的数据，有点意思。

先看1月的情况——市场对降息的热情还不高，只有15.5%的概率降25个基点，大头（84.5%）还是押注维持不动。这说明市场目前对政策的预期相当谨慎。

但往后看就变了。到了3月，故事就开始有转机：维持现状的概率降到51.8%，而降息25基点的可能性跳到42.2%。甚至还有6%的概率一次降50基点。数字虽然小，但这个趋势方向很清晰。

简单说，市场在下这样的赌注：近期美联储会很稳，但进入年中这个窗口，政策转向放松的概率在快速上升。对加密圈来说，这个信号挺关键的——降息周期一旦启动，流动性改善通常会推高风险资产的估值，加密市场往往首当其冲。

所以现在的关键不是猜1月会怎样，而是为3月及以后的可能性做准备。