#代币化资产 看到Abra這個動作，腦子裡閃過的是2017年那波浪潮。那時候也是各種資產代幣化的聲音滿天飛，ICO熱潮中代幣化似乎能解決一切問題。現在重新看這條新聞，感覺歷史在某種程度上確實在重演，但背景和工具都不一樣了。

AbraFi選擇在Solana上推合成資產平台，推出USDAF這樣的多資產支持的合成穩定幣，背後的邏輯其實很清晰——解決跨資產流動性和風險對沖的問題。這比單純的代幣發行要成熟得多。用SOL、USDT、USDC做抵押，Delta對沖維持錨定，這些都是這些年DeFi實踐積累下來的經驗。

但我還是要說，代幣化基礎設施的完善確實是個長期命題。2017年的教訓很深刻——基礎設施不夠完善的時候，再好的想法也容易變成泡沫。現在Abra敢在明年一季度考慮IPO，說明他們對這套系統的信心。不過這也是個風險信號——一旦涉及傳統金融的IPO路徑，監管的故事就會變得複雜起來。

從周期的角度看，這輪代幣化熱潮比之前多了一些成熟度，但也多了不確定性。成功的案例會加速生態完善，失敗的案例同樣會帶來教訓。值得繼續觀察。