下午4點要發生一件大事——比特幣歷史最大期權交割，237億美元，這可不是個小數字。

翻翻往年的帳本就明白了。2023年年度大交割後，行情爆拉30%。2024年9月交割，直接引爆降息牛市。每一次大規模交割，都像是扳動了市場的某個開關。這個規律不是巧合，背後是資金流向和預期重組的必然結果。

現在的局面怎麼看？聖誕期間流動性枯竭，gamma對沖機制把價格緊緊釘在8.5到9萬之間。表面上風平浪靜，但這恰恰是暴風雨前的那種詭異的寧靜。被壓住的彈簧，總會找到釋放的機會。

交割本身不該被看作風險。反過來想，這是市場參與者在用期權工具展示真實的籌碼分布。從利益最大化的角度，最大痛點在9.6萬——那下方堆著海量的看跌期權。你猜莊家會怎麼玩？拉爆空頭的激進度通常會超出想像。

對於交易者，這裡有幾個關鍵點值得記住：

首先，交割前不要滿倉下注。現在看到的價格被對沖關係嚴重扭曲了，不是市場的真實想法。留點子彈很關鍵。

其次，一旦價格突破9.2萬並站穩，趨勢大概率直指10萬以上。這個位置是個臨界點，突破的意義遠大於數字本身。

最後一條最扎心：拿不住就別參與。牛市的每次深蹲都在清洗浮籌，要麼有足夠的心理建設，要麼就老老實實觀望。

市場的節奏永遠在循環——恐懼給機會，瘋狂製造接盤俠。這一次交割，你是選擇在局外看戲，還是在門打開那瞬間衝出去，取決於對自己和市場的真實認知。