2025 鈀金交易：驅動貴金屬市場的因素是什麼？

鉑金自2022年2月達到每盎司3,002美元的高點以來，經歷了顯著的下跌。在2024年整體，該金屬大致在US$900 和US$1,100之間盤整，10月因地緣政治緊張影響俄羅斯供應，短暫跳升至US$1,200——俄羅斯是全球主要的鉑金和相關鉑族金屬來源。

汽車行業的困境

汽車產業約消耗全球80%的鉑金需求，主要用於催化轉換器的製造。儘管預計2025年輕型車輛產量將達到8960萬輛，較2024年增加1.7%，但產量的組成比數量更重要。

電動車在2025年預計將佔市場份額的16.7%，高於2024年的13.2%，而電動車完全不需要鉑金。這一結構性轉變對金屬形成阻力，儘管整體汽車銷售持續穩定。市場飽和、充電基礎設施的擔憂和續航焦慮仍在放緩電動車的普及速度，但趨勢仍在向上——逐步侵蝕鉑金的主要需求來源。

供應激增即將來臨

世界鉑金投資理事會預測一個關鍵轉折點：鉑金在2025年由赤字轉為過剩，過剩量可能達到897,000盎司。這主要來自兩個來源：預計回收材料增加120萬盎司，以及俄羅斯和南非礦山產量恢復到歷史水平。

汽車行業的需求預計將溫和增長至850萬盎司，但仍低於疫情前的900萬盎司高點。珠寶和工業應用預計將進一步收縮。

鉑金交易展望：區間盤整

CPM集團的管理合夥人Jeffrey Christian預測，鉑金在2025年將呈現橫盤走勢，偏向下行，價格區間在US(到US$1,000之間。Heraeus Precious Metals則提供較寬的範圍：US)到US$1,200，反映供應增加與需求疲軟的綜合壓力。

這一共識表明，2025年將以低迷的價格波動為特徵。供應過剩與電氣化帶來的結構性需求減少的基本背景，支持在較低範圍內交易，較2022-2023年的高點更為低迷。對於鉑金交易參與者而言，應將重點放在這一盤整環境，而非期待明顯的方向性突破。