2025-12-26 06:54:44

Lighter採用零手續費策略，通過另外兩條路線來實現盈利——一是清算費用收入，二是LLP做市商的利潤分成。這其實就是照搬Robinhood那套打法：先用極低甚至零成本的交易模式積累交易量，再通過規模效應賺錢。

從財務角度看，這兩塊收入估計能做到2億美金的量級。基於這個數據，市場給出的盤前估值區間大概在32-39億美金。換個角度算，就是16到20倍的收入倍數。

有意思的是，這個估值定價能這麼整齊劃一，反映出參與定價的機構投資者數量不少。要不然各家心裡的價格預期不可能這麼接近，总有人想從對方嘴裡多抠一口。現在這種現象說明大家對Lighter的商業前景達成了不錯的共識。

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HodlTheDoor

· 2025-12-29 05:59

照搬Robinhood那套路，核心还是得看能不能跑通规模效应，不然就是烧钱游戏

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MEV午夜食客

· 2025-12-28 19:46

早安，凌晨三點的我想起來，這估值對齊得也太詭異了...機構們真的達成共識，還是都在等同一個信號？

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MEV Whisperer

· 2025-12-26 07:19

照搬Robinhood那套？行吧，反正零手续费這招在散戶裡確實吃香，關鍵還是能不能熬到盈利那天...

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ShadowStaker

· 2025-12-26 07:15

說實話，Robinhood 的操作策略在流動性枯竭之前還算有效，但突然間大家都在同一個池子裡清算……當你把模型押在 LLP 利潤保持穩定的前提下，16-20 倍的營收倍數感覺有點過於寬鬆。

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MeaninglessApe

· 2025-12-26 07:14

抄作业能抄出這估值真絕了，16-20倍收入倍數，機構們一致性這麼強反而有點可疑啊

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ProxyCollector

· 2025-12-26 07:11

清算費用這塊兒能撐起估值？感覺還是有點懸

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BoredStaker

· 2025-12-26 06:59

照搬Robinhood那套路，说起来容易做起来难啊，关键还是得看能不能真正跑出规模

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