你現在應該買石油股嗎？數據告訴你答案

能源行業正閃爍著綠燈，但掌握入場時機仍然至關重要。 在2023年令人失望的表現中，油股下跌了1.33%，投資者心中燃燒的問題很簡單：現在是買入油股的好時機嗎？

主要研究機構的簡短回答是：是的。但讓我們深入了解為何數據令人信服，以及什麼可能破壞這波反彈。

市場布局：為何油股看起來具有吸引力

能源股在2024年初已經漲了6.39%——儘管仍然落後於更廣泛的標普500指數的7.61%漲幅。這種表現不佳實際上提供了一個機會。關鍵在於：截至4月，油價已經攀升近23%，達到每桶86.47美元，主要受到地緣政治緊張局勢和產量限制的推動。

與2023年的慘淡相比，當時該行業下跌了1.33%，而標普500則飆升了26%。更為戲劇性的是與2022年和2021年相比，能源股分別帶來了65.72%和54.64%的驚人回報。

根本驅動因素？一個即將到來的供需缺口，可能重塑整個市場。

超級周期布局：為何2025年可能不同

摩根大通的研究指出，真正的資金機會在未來。該銀行預測：

• 從2025年開始，日產量將出現110萬桶/日的(赤字)
• 這一缺口到2030年可能擴大到710萬桶/日
• 油價在短期到中期內可能達到每桶$150 美元

這不僅僅是猜測——而是有生產現實作為支撐。

2024年油價的實際推動因素

OPEC+ 正在掌控話語權。 2023年11月，OPEC+宣布將在2024年3月之前額外減產220萬桶/日。他們在第一季度再次加碼，宣布第二季度再減少220萬桶/日。這些都不是小動作——它們正在重塑整個供應格局。國際能源署（IEA）回應，將2024年的油供應預估下調至1.0286億桶/日。

地緣政治動盪是真實存在的。 中東仍然是一個火藥桶。以色列-哈馬斯衝突曾短暫推升油價至每桶90美元以上。最近，胡塞武裝對紅海航運的攻擊，迫使油輪繞行好望角，增加了數十億美元的運輸成本，並創造了永久的風險溢價。

俄烏戰爭也持續增加波動性。3月，烏克蘭對俄羅斯煉油廠的無人機襲擊將布倫特原油價格推升至四個月高點，一次攻擊就影響了俄羅斯12%的煉油能力。

需求保持穩定。 標普全球預測2024年油需求將增長170萬桶/日，2025年則增長108萬桶/日。僅中國——佔全球新增油需求的四分之一以上——儘管經濟面臨逆風，仍然是一個關鍵變數。

利率降息即將到來。 聯準會主席鮑爾暗示2024年將有降息，可能從6月開始。較低的利率通常支持較高的油價，並提升能源股的估值。

多頭論點越來越難忽視

主要銀行開始看多。摩根大通表示：「我們現在轉為看多，因為我們預見2025年之後出現供需缺口，加上底層行業基本面正在加強。」

美國銀行的分析同樣樂觀：「許多勘探和生產公司擁有高產油井，應該能夠產生穩健的利潤率。」額外的好處是，股息分配意味著這些股票除了資本增值外，還能提供收入。

數據也支持這一點。預計2024年全球油耗將達到1.024億桶/日，較2023年的1.01億桶/日有所增加。到2030年，摩根大通預計需求將達到1.069億桶/日，隨著發展中國家的能源消費增加。

為何這對你的投資組合很重要

供應緊縮是真實的。備用產能正在縮水。OPEC+ 正在以前所未有的方式管理供應。而地緣政治風險持續創造價格飆升，讓準備充分的投資者受益。

如果你在問現在是否是買入油股的好時機，答案取決於你的假設：你相信供需缺口嗎？你認為地緣政治風險仍然高企嗎？你對發展中國家的能源需求持樂觀態度嗎？

如果你對任何一點回答是肯定的，油股值得一看。只要記住——這個行業本質上仍然具有波動性，在投入資金之前，對個別公司進行徹底的盡職調查是不可或缺的。