上周美联储加息預期升溫的消息一出，比特幣從4.8萬跳水到4.5萬，同期標普500跌了2.3%。這種"同步下跌"的現象在評論區引發了不少討論：為什麼加密市場總是跟傳統金融的走勢捆綁在一起？

其實這個問題的答案沒那麼複雜。加密市場早已不是一片獨立的領地，它與傳統金融的聯動性比大多數人想像得要緊密得多。

看一組數據就清楚了。從2022年美聯儲啟動加息周期以來，比特幣與標普500的相關性係數達到0.68（數據參考CoinGecko與彭博社聯合統計）。這意味著什麼？簡單說，兩者有接近70%的概率會同向變動。這不是巧合，而是有深層邏輯支撐的。

核心驅動力在於"流動性"。當美聯儲加息時會發生什麼？美元升值、國債收益率抬升，這時候機構投資者會做一個理性選擇：從股市等高風險資產中撤出資金，轉向國債這類無風險收益品種。而加密市場作為風險資產中風險最高的那一類，自然也逃不掉被拋售的命運。从資本的角度看，比特幣和科技股本質上屬於同一類風險資產，只不過是包裝形式不同罷了。当風險偏好下降時，兩者都會遭殃。

2023年3月硅谷銀行倒閉事件就是一個很好的例子。當時傳統金融市場陷入恐慌，標普500單天跌幅1.8%，聽起來不小。但同一天比特幣的跌幅是8%，這說明加密市場的波動在風險事件面前表現得更劇烈。為什麼會這樣？並不是加密市場本身的基本面出了問題，而是傳統金融的風險情緒像傳染病一樣蔓延過來了。機構為了彌補股市造成的虧損，會優先清倉流動性強的加密資產來回籠現金。

反過來講，當風險情緒好轉、美聯儲釋放降息信號的時候，機構也會把資金重新配置回風險資產，這時候加密市場往往會出現反彈。這種聯動從某種角度證實了一個現實：加密市場已經成為全球資本配置中不可忽視的一環，它的價格波動越來越多地取決於宏觀流動性環境，而不僅僅是幣圈內部的事件。