Ciena 2025 年股價飆升147% 揭示這家光纖網路公司為何可能再次翻倍

這個AI基礎建設贏家的驅動因素是什麼？

儘管Nvidia和Broadcom在AI晶片領域一直是頭條新聞——2025年的回報分別為32%和47%——但一個較不明顯的玩家一直在悄悄超越兩者。Ciena今年飆升了147%，其走勢顯示還有更長的成長空間。差別在哪裡？估值。

Nvidia令人印象深刻的季度營收成長62%以及Broadcom穩健的年度成長28%都吸引了投資者的注意。然而，兩者的估值都偏高，可能限制了它們2026年的上行空間。相比之下，Ciena的市銷率僅為6.4倍——遠低於科技行業平均的8.7倍——同時可能提供類似或更強的成長前景。

每個AI基礎建設投資背後的隱藏引擎

大多數投資者忽略的事實是：儘管Nvidia和Broadcom負責建造支援AI訓練和推理的處理器，但沒有Ciena的光纖網路解決方案，這些運算都無法進行。該公司的路由器、交換機和軟體確保資料能高速通過光纖網路傳輸——這是AI基礎建設中一個關鍵但不吸引眼球的部分。

真正的機會就在這裡。AI資料中心需要比傳統設施多五倍的光學連接，但這一部分卻只吸引了少量投資。Ciena在2025財年第四季的營收為13.5億美元(同比成長20%)，獲利更是激增68%，部分原因是軟體銷售組合的豐富。

更重要的是，該公司預期成長將加速。對於本季度，Ciena預計營收將同比成長30%，中值達到13.9億美元。這一加速來自與主要超大型雲端服務商的擴展部署，特別是Meta Platforms，計劃在多個新資料中心推廣Ciena的解決方案。

為什麼2026年可能會更爆炸

Ciena的2026財年指引預計營收將成長24%，達到59億美元，但這個數字可能偏保守。公司在2025年底的未交貨訂單為$5 十億美元——高於其年度營收，管理層表示“支持我們2026財年大部分的營收預期”。

去年新訂單達78億美元，遠超過48億美元的年度營收，顯示公司具有相當的可見度。如果公司能持續每季30%的成長，年度營收可能達到約62.5億美元。

以目前的估值(6.4倍銷售)，存在大量的倍數擴展空間。如果市場給予Ciena10倍銷售倍數——對於持續展現24-30%成長的公司來說是合理的——市值可能飆升至625億美元。這將比目前水平多出超過100%的漲幅，遠超Nvidia和Broadcom的12個月共識上行目標。

不吸引人的基礎建設的無趣案例

光纖網路市場預計將以27%的年複合成長率持續成長至2032年，完全由AI資料中心的建設推動。Ciena不是在炒作，它站在不可阻擋的基礎建設需求與合理估值的交匯點。

分析師越來越看多，預測盈利將加速，這應該會將利潤率擴張轉化為底線成長。對於2026年來說，這支股票的潛力並非來自投機，而是來自訂單積壓的可見性、超大型雲端部署的加速，以及相較於更昂貴的AI公司所帶來的估值套利。

對於尋求在AI基礎建設成長中獲利、又不想承擔Nvidia或Broadcom高估值的投資者來說，Ciena提供了一個有吸引力的替代方案，展望2026年。