科技巨頭2025年表現分裂：哪「七大巨星」股票值得你在2026年關注？

兩個市場的故事：為何2025年「宏偉七巨頭」股價走向分歧

所謂的「宏偉七巨頭」科技巨頭——一個現在掌握超過標普500指數三分之一權重、且個別市值超過$1 兆美元的集體——在2025年表現喜憂參半。儘管這些公司仍然主導投資者對話並獲得資金流的絕大部分，但仔細觀察會發現，這個精英集團中的成員並非都能同樣順利度過這一年。

造成表現不均的主要原因是？特朗普總統的激進關稅政策，導致行業內出現贏家與輸家。儘管最初的市場恐慌較快平息——在較不嚴重的通膨數據幫助下——但關稅逆風仍持續對某些公司造成較大影響。

關稅分歧：理解2025年的表現差距

陷入交火的公司，其估值受到壓縮。Apple (NASDAQ: AAPL) 和 Amazon (NASDAQ: AMZN)，這兩家公司都高度依賴國際供應鏈和製造，較同業公司表現較為疲軟。Apple的iPhone和消費品組裝仍集中在中國，儘管近期已多元化布局至印度和越南。Amazon則面臨來自其產品採購網絡和海外第三方商家的關稅壓力。這些結構性脆弱性轉化為實質性的阻力。

相反，避開關稅風險的公司則表現出色。Alphabet (NASDAQ: GOOG/GOOGL)成為投資者追求的價值股。除了具備關稅韌性外，搜索和廣告巨頭在聯邦法院拒絕施加司法部所要求的嚴厲措施（如拆分Chrome）時，也展現出抗壓能力。更重要的是，該公司在人工智慧（AI）方面的能力，尤其是近期算法改進和AI整合功能，緩解了OpenAI的ChatGPT對谷歌搜索主導地位構成的威脅。

Nvidia (NASDAQ: NVDA)同樣令人印象深刻，儘管面臨來自關稅和美國出口限制（限制其在中國業務）的雙重阻力。這家晶片製造商的強勁盈利，加上對AI基礎設施需求的持續增長，再加上改善的地緣政治形象和特朗普政府的有利定位，推動其股價反彈。

2026年的布局：AI情緒決定成敗

「宏偉七巨頭」在2026年的集體命運，很可能完全取決於投資者對人工智慧的情緒演變。這些公司已集體承諾投入數百億甚至數千億美元於AI基礎建設資本支出。如果這個賭注成功，股東將獲得可觀的回報；若AI熱情消退，資本密集策略可能成為負擔。

Apple展現出一個令人好奇的矛盾。管理層抗拒激進的AI資本支出競賽，這一策略曾受到批評，但也帶來非對稱的上行空間。如果AI情緒轉差，Apple的下行風險較同業低。反之，如果管理層啟動一個可信的AI投資計畫，市場可能會因其戰略清晰而給予獎勵。

多元經營者——微軟 (NASDAQ: MSFT)、Amazon、Alphabet 和 Meta Platforms (NASDAQ: META)——則處於較為安全的地帶。這些企業除了AI外，還經營成功的商業生態系，具有防禦性特徵。即使在重大AI調整的情境下，它們堅實的資產負債表和主導市場地位，也能幫助它們抵禦動盪，並成為長期贏家。

Nvidia則代表著一種繁榮或崩潰的風險。這家晶片公司在看漲的AI情境中最有可能獲利，但在看跌反轉中也可能損失最大。投資者應根據自己的信念調整倉位。

特斯拉 (NASDAQ: TSLA)則需謹慎。其估值相較於風險回報動態似乎偏高，當前水平的安全邊際有限。

核心結論：選擇性投資勝過全面暴露

「宏偉七巨頭」這個標籤掩蓋了它們在關稅暴露、AI策略積極性和估值紀律上的根本差異。雖然這七家公司都在市場中扮演重要角色，但投資者必須避免將它們視為可互換的整體。2026年很可能會區分出戰略布局到位的公司與過度槓桿化、僅靠AI故事的公司。