Nvidia的$10 兆夢想：AI晶片之王能創造歷史嗎？

1兆美元王座

Nvidia 已經打破了預期。該公司的市值今年突破了 $4 兆美元，超越 微軟 和 蘋果，成為全球市值最高的公司。在其巔峰時，Nvidia 短暫觸及 $4 兆美元，之後穩定在約 4.3 兆美元左右。這不僅僅是一個數字——它代表著市場對未來走向的看法。

是什麼推動了這個天文數字般的崛起？一句話：AI。Nvidia 控制著支撐整個人工智慧革命的計算基礎設施。該公司在GPU市場占據主導地位，生產用於訓練語言模型、執行推理操作，以及支援我們在AI熱潮中看到的一切的晶片。每個主要的雲端服務提供商、科技巨頭和AI新創公司都需要Nvidia的產品。

1兆美元問題背後的數學

Nvidia 有可能成為第一家市值達到 $5 兆美元的公司嗎？數字顯示這並非幻想。

目前的市銷率約為 23x $10 ，歷史上常在 25x 或更高$10 ，Nvidia 需要其股價大約上漲 128% 才能達到每股 (，進而突破那個 )兆美元的里程碑。在五年內，這個增長幅度相較於過去五年的 1,200% 飆升來說，是相當溫和的。

真正的問題是公司是否能支撐這樣的成長。讓我們來做一些預測：

• 目前營收：$411 十億美元 $10 最新財年$130
• 本財年預估：(十億美元 )63% 同比成長$213
• 2027財年預估：(十億美元 )48% 成長$316

如果到十年末，Nvidia 的年營收達到 (十億美元，這僅代表比2027年的基準多 27% 的成長——遠低於近期的表現，但完全可以實現。以那個營收水平和 25x 的市銷比來看，數學是合理的：)兆美元的目標並非遙不可及。

為何這不只是空想

有幾個結構性因素支持這一走向：

市場領導地位：Nvidia 不僅是最大的GPU供應商——它是唯一在這個領域的主角。競爭對手都遠遠落後。公司不斷的創新週期讓競爭者始終處於劣勢，鞏固了客戶的忠誠度。

基礎建設建設階段：我們正進入AI部署最昂貴的階段。Meta Platforms 和其他超大規模雲端服務商正競相建設巨大的數據中心。這些基礎設施項目在未來五年內將耗資數兆美元，Nvidia 位於每一個重大投資決策的核心。

AI支出趨勢：Nvidia 預估未來五年全球AI基礎設施支出可能達到 $400 兆美元。作為這波支出浪潮的主要受益者，該公司有望獲得這一經濟擴張的巨大份額。

多元化策略：公司從圖形卡轉向AI加速器，再到完整的軟體生態系，展現出策略彈性。Nvidia 不僅在賣晶片——它正在打造一個整體平台，隨著每個新客戶加入，平台的黏性也越來越高。

未來之路

達到 $10 兆美元並非保證，但如果滿足三個條件：持續的AI基礎建設投資、保持技術領先，以及執行年度創新承諾，那麼第一家達成這一里程碑的公司很可能就是 Nvidia。

公司之前已經反駁過懷疑者。從遊戲GPU到AI主導，十年來代表了科技史上最銳利的轉型之一。再一次邁向 $4 兆美元，雖然大膽，但符合一個屢次押注新興技術並獲勝的公司模式。

是否 Nvidia 能在 2030 年前實現這一里程碑仍未可知，但成功的要素已經具備。