領先的商品交易所交易基金（ETF）：2024年的最佳表現者與投資機會

商品ETF市場在2024年提供了令人振奮的機會，不同資產類別的表現差異顯著。今年對於尋求實物商品曝險的投資者來說具有轉折意義，尤其是透過追蹤農產品、貴金屬和能源產品的交易所交易基金（ETF）。

傑出表現者：五大必備商品ETF

我們的分析識別出五個定義2024年投資格局的商品ETF：景順DB農業基金 (DBA)、富蘭克林負責任採購黃金ETF (FGDL)、景順DB貴金屬基金 (DBP)、abrdn實物白銀股份ETF (SIVR)，以及美國石油基金 (USO)。這些工具共同展現了多元化商品ETF如何捕捉不同的市場趨勢。

市場動態：三個故事的敘事

貴金屬漲勢

黃金展現出卓越的韌性，創下近15年來最強的年度表現，主要受益於央行購買加速、全球寬鬆貨幣政策以及地緣政治不確定性升高的推動。白銀表現超越黃金，受雙重利多推動：它創下自2020年以來最佳年份，同時由於在太陽能板製造和電動車生產等工業應用中的需求增加而受到青睞。

相反，鉑金和鈀金則在年底收在負值區域，反映出貴金屬供需動態的分歧。

農業商品的突破

農業部門成為2024年最具戲劇性的故事。可可價格飆升172%，成為表現最突出的商品，主要由於象牙海岸和加納等主要產區的供應中斷，加上全球庫存枯竭，形成持續的價格壓力。咖啡期貨約漲70%，受到越南和巴西等主要產國天氣不佳的推動。

能源市場：截然不同的走向

能源商品展現出截然不同的結果。天然氣因國際需求強勁、地緣政治緊張以及預期液化天然氣出口擴張而升值50%。然而，油價連續第二年下跌3%，供過於求，暗示油價相關商品ETF可能面臨逆風。

工業金屬表現則喜憂參半——銅和鎳在上半年因供應擔憂和電動車需求激增而反彈，但在下半年動能消退，整體2024年表現較為艱難。

深度分析：個別商品ETF簡介

景順DB農業基金 (DBA) – 交出33%回報

DBA追蹤DBIQ多元化農業指數超額回報，透過期貨合約持有高績效農產品的重大曝險。基金在可可中佔16.8%、咖啡中佔13.1%，這樣的配置在2024年農產品爆發時展現先見之明。總資產規模為7.821億美元，年費92個基點，日均交易量約34.2萬股，但Zacks評級為#5。

富蘭克林負責任採購黃金ETF (FGDL) – 上漲29.6%

FGDL提供直接追蹤黃金現貨價格的曝險，年費用率僅15個基點，是商品ETF中具有競爭力的選擇。管理資產達1.079億美元，日均交易量約2.5萬股，儘管如此，Zacks評級為#3(持有)，但近30%的漲幅證明其價值。

景順DB貴金屬基金 (DBP) – 29%升值

DBP透過DBIQ最適收益貴金屬指數超額回報，提供更廣泛的貴金屬曝險，包含國債和貨幣市場資產。基金配置8.6%的黃金，並持有大量白銀。資產規模為1.536億美元，平均日交易22,000股，費用比76個基點，Zacks評級為#3，反映中等成本與適度成長預期。

abrdn實物白銀股份ETF (SIVR) – 漲28.2%

SIVR提供強勁的白銀曝險，資產管理規模達14億美元，流動性極佳，平均每日交易774,000股。費用比0.30%，提供成本效益高的白銀商品ETF，Zacks評級為#3。

美國石油基金 (USO) – 產生15.3%回報

USO是主要的油品ETF，資產規模達10億美元，市場深度約300萬股，追蹤油期貨每日變動百分比，範圍內波動。費用比0.70%，儘管能源環境充滿挑戰，仍提供流動性良好的原油曝險。

展望2025：未來展望

商品ETF在2025年將面臨不同的催化因素。國際貿易動態與政策發展將大幅影響貴金屬——避險需求與美元走強或提供支撐——而充足的能源供應可能持續壓低油價。農業商品ETF則可能受益於持續的供應限制，但天氣變化仍是全球糧食和特色作物市場的重要變數。

對於投資者來說，2024年的表現差異凸顯了在特定商品類別進行策略配置的重要性，而非將整個行業視為一體。