瑞穗對VNO的看漲立場：機構投資者需要知道的事

瑞穗銀行重申對Vornado Realty Trust (NYSE:VNO)的「跑贏大盤」評級，展現對該房地產投資信託公司短期表現潛力的信心。分析師社群的集體評估指向有意義的上行空間，截至2025年12月初，VNO的一年目標價為每股$40.29，較目前交易價$35.05有潛在14.95%的漲幅。

機構持倉展現多空情緒

VNO的基金與機構投資者持倉情況呈現細膩的畫面。目前，仍有777個基金與機構持有該公司股份，但較上一季減少了32個持有人。所有機構投資組合中，VNO的平均配置權重仍然較低，為0.23%，較上季增加1.02%。然而，機構持股總數在同期縮減了10.04%，降至194,984K股，這對趨勢敏感的投資者來說是一個值得關注的信號。

期權市場的參與者則較為樂觀，VNO的看跌/看漲比率為0.72，顯示衍生品交易者偏向看漲。

主要股東的調整動作

富蘭克林資源公司持有最大機構持股，持有12,309K股 (佔已發行股本的6.41%)。值得注意的是，該公司較上一季增加了2.23%，使其在VNO的投資比重提升1.96%，展現出明確的信心。

相較之下，Price T Rowe Associates則縮減持股，從7,872K股降至7,455K股 (減少5.59%)，投資組合權重也下降了5.20%。這種回撤可能是資產配置調整的結果，而非基本面出現問題。

Vanguard房地產指數基金投資者股份 (VGSIX)持有6,065K股 (佔比3.16%)，持股較前期減少0.28%，但其在VNO的投資比重卻增加了7.60%，可能反映指數驅動的再平衡動作。

PEYAX - PUTNAM股權收益基金持有4.01%的股份 (7,693K股)，與前期持平。Kemnay Advisory Services則持有5,834K股 (佔比3.04%)，同樣未進行調整。

總結

VNO預計年營收將達19.58億美元，同比增長2.84%，非GAAP每股盈餘指引為-0.08。瑞穗銀行維持「跑贏大盤」的立場，加上主要資產管理公司進行的機構買入，顯示市場認為VNO在目前水準具有價值，但多空機構動作的分歧仍值得持續觀察。