經濟疲軟信號使股市陷入回調，增長放緩憂慮升溫

美國主要股市指數今日面臨逆風，令人失望的勞動市場和消費者支出數據描繪出經濟疲軟的畫面。標普500指數下跌0.32%，觸及2.5週以來的最低點，而納斯達克100指數下跌0.14%，創下3週新低。道瓊工業平均指數下跌0.293%。期貨市場也反映出這一下行壓力，12月E-mini標普500合約下跌0.30%，12月E-mini納斯達克期貨下跌0.12%。

經濟數據影響市場情緒

今日賣壓的直接誘因來自一系列經濟指標的疲軟。11月失業率意外升至4.6%，為4年來的高點，顯示勞動市場可能放緩。10月就業人數也令人失望，下降105,000人，預期下降25,000人。同時，薪資增長持續放緩，11月每小時工資年增率為+3.5%，為4.5年來的最低點，遠低於市場預期的+3.6%。

消費者活動亦表現不佳。10月零售銷售環比持平，未達預期的0.1%增長。唯一亮點來自不包括汽車的零售銷售，增長0.4%，高於預期的0.2%。製造業活動也陷入停滯，12月標普製造業PMI下降0.4點，至51.8，為5個月來的低點，未達預測的52.1。

聯準會降息預期升溫

儘管經濟數據疲軟，市場將這些數據解讀為偏鴿派的貨幣政策信號。債券投資者預計聯準會在1月27-28日會議上將聯邦基金利率目標範圍下調25個基點的概率為24%。這一預期為股市提供了一定的支撐，因為經濟增長放緩通常會促使金融條件放鬆。

國債市場亦作出反應。3月10年期T-note期貨上漲3點，10年期收益率下跌8個基點，至4.165%。由於聯準會上週會議宣布的每月$40 十億美元國庫券購買計劃推動收益率曲線變陡，短期固定收益資產受到支撐，但長期國債仍面臨通脹持續擔憂的逆風。10年期盈虧平衡通脹率降至1.5週以來的低點2.240%。

能源板塊承受重創

能源股領跌今日的市場，原油價格持續大幅下跌。WTI原油價格暴跌超過3%，創下4.75年來的低點，引發該板塊的普遍賣壓。APA公司下跌超過5%，成為標普500的最大跌幅者，而Diamondback Energy則是納斯達克100中表現最差的，跌幅超過4%。Halliburton、Occidental Petroleum、Marathon Petroleum、ConocoPhillips、Baker Hughes、Phillips 66和Devon Energy均下跌超過3%。埃克森美孚和Valero Energy也分別下跌超過2%。

比特幣強勢提振加密相關股

相較之下，加密貨幣相關股票受益於比特幣的韌性。比特幣價格突破88,930美元，上漲超過1%，在過去24小時內上漲1.43%，推動數字資產相關股向上。微策略（MicroStrategy）領漲納斯達克100，漲幅超過4%，而Galaxy Digital Holdings、MARA Holdings和Coinbase Global則各自上漲超過1%。

個股動向呈現混合信號

Booz Allen Hamilton Holding Corp宣布CFO Calderone將於2月1日辭職後，股價下跌超過7%。輝瑞（Pfizer Inc）在2026年營收指引為595億美元至625億美元（低於預期的616.3億美元中點）後，股價下跌超過4%。Humana則因全年調整後每股盈餘指引為17.00美元（低於預期的17.06美元）而下跌超過2%。Illinois Tool Works和Archer-Daniels-Midland分別在高盛和摩根士丹利的降級預期後，下跌超過2%。

反彈方面，Cognex在高盛雙重升級並設定目標價後，股價上漲超過5%。康卡斯特（Comcast）在CNBC關於交易信號的評論後，股價上漲超過3%，成為標普500的最大漲幅者。Okta、Southwest Airlines和Estée Lauder在分析師升級後，股價均上漲超過2%。福特汽車宣布取消電動F系列卡車，轉而推動燃油和混合動力車型，股價上漲超過1%。

全球市場承壓

國際股市亦出現下跌。歐洲斯托克50指數下跌0.68%，上海綜合指數下跌至2個月低點，收盤下跌1.11%。日本日經225指數跌至2週低點，收盤下跌1.56%。歐洲政府債券收益率漲跌不一，德國10年期邦德收益率下跌2個基點，至2.851%，而英國10年期國債收益率則升至3週高點4.561%。

下週焦點：CPI與情緒數據

本週經濟日曆將考驗經濟增長疲軟的擔憂是否持續。週四的初請失業救濟人數預計下降11,000人，至225,000人。更為重要的是，11月CPI預計同比上升3.1%，核心CPI預計上升3.0%。週五將公布11月成屋銷售數據，預期環比上升1.2%，達到415萬套，以及密歇根大學消費者信心指數修正值，預計上升至53.5，較之前報告的53.3有所提升。這些數據將可能決定市場參與者是否維持其偏鴿派的聯準會預期或調整策略。